公司预告中报净利高增长167%-174%，预计扣非后增约80%，同时1.1类脑中风类新药索法地尔获批临床。公司新出公告显示定增获证监会审核通过，意味着山西惠瑞的收购项目即将完成，考虑到外延并购是公司实施制剂转型的重要战略，我们预计公司未来还将有进一步的并购动作。我们坚定看好公司的转型前景，外延并购与自身研发的逐步推进将提升制剂板块业务，CMO业务稳定增长有望重塑市场对公司原料药和中间体业务的认识并给估值带来提升空间，预计14-16年净利增长130%，27%，35%，实现EPS 0.36、0.46、0.62元，扣非后净利增82%、61%、35%，扣非后EPS 0.29、0.46、0.62元，12个月目标价15年20倍9.23元，维持“强烈推荐-A”。

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