股市及期指看涨行情可期？
   市场 "磨人" 节奏引热议
 　进入5月以来，A股和股指期货进入反复"磨人"的振荡节奏。
　　"每当感觉要跌就拉起来，每当感觉要涨就往下跌。"这是一位投资者的真实声音。
　　在一片迷茫与猜测中，昨日，国泰君安证券乔永远团队发出声音："A股再跌10%将迎来凌厉反弹。"
　　这则消息在市场上引发强烈反响。"现在最好的选择，就是放弃操作。我认可乔永远团队所说，下半年市场会有一个先抑后扬的过程。"知名投资人许建红对期货日报记者说，"我个人建议，目前行情易跌难涨，反弹可适当减仓，等待大家认可的市场底部再重仓出击。"
　　毫无疑问，上述两个观点不谋而合。
　　从逻辑上讲，乔永远团队认为，进入5月以来，实体+金融双重"去杠杆"正在成为推动市场逻辑演绎的重要边际驱动力量。实体"去杠杆"体现为供给侧结构性改革，金融"去杠杆"体现为信用风险爆发与股市监管趋严，债券与股票融资能力都在明显收缩，实体经济+资本市场的双重"去杠杆"将继续限制A股市场的估值空间。
　　该团队还表示，A股市场短期内不排除继续小幅向下波动的可能，但指数调整幅度应低于10%，这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。中期来看，2016年三季度末、四季度初A股或会迎来更为凌厉的反弹。
　　许建红向记者进一步解释，他之所以认为下半年行情还有机会，首先是基于技术面判断，其次A股、股指每年都会有一两次"吃饭行情"，今年还没有级别特别大的反弹，因此才寄希望于下半年。
　　那么，下半年这一"宝贵的买点"何时会出现呢？
　　乔永远团队给出的答案是，股票市场内部从收紧中概股回归到限制四大领域跨界并购等，监管政策正逐步收紧，当下一、二级市场极个别估值过高的细分板块，存在向下修正的可能，并为市场留下年内宝贵的第二次买点。微观上看，投资者筹码再次打散将是第二次买点出现的先决条件，也就是会出现"散而后擒"的局面。
　　"如果这样一直振荡，我会继续休息下去，倾向于后期宏观面会出现重大消息来影响市场平衡。"许建红说，如果后期市场跌破之前的低点，他将随时准备进场，"预期有600点反弹空间"。
　　另一位投资者张利建也认为，A股、股指在充分振荡后必须再经历一轮洗盘，为酝酿后期行情做足准备，而洗盘时点极有可能在六七月份出现，建议在此之前一般投资者减少参与频率，耐心等待时间换空间的反弹行情。

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