基本面价格分析及预测：

股指期货：震荡。

1、MSCI明晟可能提前把IPO股票纳入MSCI海外中国指数，最终决定将于7月17日发布。

2、上周两市参与交易的A股账户数为1065.24万户，创两个月来新高。

3、央行公开市场周二进行200亿元28天期正回购操作，回笼200亿元。本周央行公开市场将有800亿元正回购到期，无央票和逆回购到期，即形成自然净投放量800亿元。

4、根据国家统计局数据公布计划，6月CPI、PPI将于今日上午公布。

国债期货：93.60-93.70区间多单进场。

银行间资金利率有所抽紧，隔夜、7天上行30个、9个基点至3.28%、3.56%。前期国开行招标近乎流标事故影响，目前来看渐渐消退，昨国开行新债招标持平预期。央行再次发文规范同业新模式，旨在堵上新模式口子；中诚信托再次陷入兑付风波：我们认为三季度仍存在较多风险隐患，同业、信托业务上的收缩仍可为债市带来一定的支撑，加之目前期价贴水做市商卖出报价0.47元、显示期价空头偏极端，因此，建议逢低做多，短期内做期价超跌修正行情。

贵金属：高位盘整。

1、周二金银高位震荡，因5月JOLTs职位空缺463.5万，创2007年8月来最好表现，金银回吐涨幅。

2、美国劳工部公布的数据显示，5月JOLTs职位空缺463.5万，创2007年8月来最好表现。

3、全球最大黄金ETF-SPDR持仓量增加2.09吨，现黄金持有量为800.28吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量不变，现白银持有量为10038.52吨。

4、金银突破上涨，短期高位震荡。黄金支撑1305美元，阻力1330美元。白银支撑20.80美元，阻力21.30美元。操作上，继续关注短期价格突破方向，短线区间操作。

棉花：维持弱势。

最新USDA报告调高美棉种植面积。最近的一个月，美国新年度棉花逐步下行，受制于新年度的棉花产量 大幅增长的影响，同时也向下牵引了内盘棉花。国内方面，纺织企业依然没有感受到明显的好转，市场 心态压制价格。估计短期内棉花价格维持弱势。

白糖：低位震荡。

6月国内销售数据一般，对市场产生一定的利空影响。白糖熊市末期，面临消费旺季来临，我们不看好市 场会出现明显的下跌趋势。近期我们认为白糖将维持低位震荡。

木材：震荡调整。

从调研的情况来看，现货企业今年销售增速虽然下降，但还是不错，利润率在工业行业中属于较好的部  分。前期市场打压的主要原因是认定企业不敢接货，但是从近期近月合约的反弹来看，这个理由已经被 市场消化。随着政策逐渐偏宽松，我们认为价格有反弹的需求，但近期获利盘较多，或出现调整。

菜籽菜粕：高位强势震荡。

1、各地区菜粕现货价格环比保持坚挺，江苏盐城地区报价3220元/吨左右、安徽滁州地区3200元/吨左右、湖北荆门报价3240元/吨左右、辽宁营口加籽粕维持3280元/吨一线。

2、外盘粕类板块开始低位反弹，美豆粕指数盘中急跌至379一线。

3、远月USDA报告大幅调高库存预期，对粕类板块造成压力；但随着水产旺季的不断延伸、棉粕黄曲霉素超标的担忧、加拿大物流不畅导致的菜籽输入节奏趋缓，以及政策性强势仍将在一定程度上主导行情，菜粕中线仍具有上涨空间。据中粮数据统计，湖北仅完成去年收购进度二分之一左右，且海关对DDGS入关检验进一步加严，杂粕替代减少。建议中线多单建议在RM1409回落至2980一线时逢低介入。

谷物：玉米、小麦震荡，早籼稻、粳稻维持弱势。

1、昨日外盘谷物涨跌互现，CBOT玉米连跌六日，因美国天气状况有利于作物生长。

2、7月8日，玉米（二等）南北港口价格稳定，东北、华北收购价涨跌互现，南方销区价格稳定。DDGS、玉米蛋白粉价格稳中有降。玉米深加工企业报价稳中有降。小麦、麸皮价格稳中有涨，面粉价格稳中有降。粳稻、粳米、籼稻、籼米价格稳定。

玉米市场供应量依旧偏少，关注玉米拍卖，期价震荡偏强。小麦下游需求仍未见明显提升，预计期价在[2570,2600]震荡。国内陈稻开始出库，国储稻谷竞价销售也将开始，籼稻和粳稻价格维持弱势。

豆类油脂：弱势震荡。

1、CBOT大豆08合约跌1.93%，报价1248.4美分；马棕榈油主力合约跌1.24%。

2、沿海43蛋白豆粕3580-3720元/吨，跌20-30元；沿海一级豆油6400-6600元/吨，大多跌10-30元；港口24度棕榈油价格稳定5570-5750元/吨。

3、目前种植区土壤墒情状况良好，美豆优良率维持高位，美豆继续弱势调整。国内大豆压榨亏损，油厂停机缓解豆粕胀库，挺价意愿强，但三季度母猪和生猪存栏量的减少，预计豆粕需求将减弱明显，在饲料需求未好转时，豆粕延续弱势震荡；国内港口大豆库存高企，油脂库存不断上升施压，油脂弱势下跌，但豆油长趋势的利空已有所兑现，随着8月小包装油备货旺季来临，豆油下跌或放缓。豆油1501关注6600支撑，追空谨慎，豆粕多09空01价差180-200参与。

鸡蛋：偏强。

1、7月8日鸡蛋期货主力JD1409开盘5334，最高5350，最低5250，收盘5342，较前一日上涨0.23%，成交11.1万手，持仓31.9万手，结算价5301。

2、9日北京鸡蛋价格稳定，上海鸡蛋价格稳中有涨。8日全国鸡蛋价格各省均价4.65元/斤，环比微涨0.02元/斤。主销区均价4.92元/斤，环比上涨0.03元/斤；主产区均价4.67元/斤，环比上涨0.03元/斤。淘汰鸡价格震荡持稳，平均价格为10.11元/公斤。

在存栏量仍不足的情况下，随着温度的上升，蛋鸡“歇伏”比例增加，将加大供应缺口，鸡蛋期现价格上涨预期强。

钢材：弱势震荡。

社会库存较低是目前支撑着市场看多的最主要理由，截止上周钢材的社会库存1339万吨，这比万年同期下降近310万吨。从我们的调研来看，各地市场规格均出现不同程度的规格短缺。不过这并不能支撑钢材价格出现一波较为犀利的反弹。第一、资金问题依旧困扰着市场，第二、目前处于季节性淡季。

就整体而言，我们依旧维持对钢材弱势震荡的判断。

玻璃：弱势震荡。

国内浮法玻璃市场走势基本稳定，个别企业价格小幅调整。沙河长城5-12mm大板价格走低0.2-0.3元/平方米，华中地区江西萍乡在出货不畅压力下价格走低2元/重量箱。其他地区生产商价格几无波动。

铁矿石：震荡。

周二铁矿石增仓放量上涨，永安、中信席位大幅增持多单，市场再次炒作铁矿石仓单注册问题。市场传言有进口的PB粉由于微量指标未能达标而没能生产仓单。不过据我们的了解，未能生成仓单的最主要原因是该批铁矿石是混矿。

我们认为对于铁矿石目前的反弹还以谨慎态度看待，不宜参与做多。

焦炭：维持弱势。

1、基本面依旧弱稳，昨晚夜盘下跌。但在钢厂利润回升，加之焦化企业盈利空间长期收窄背景下，后期焦炭下跌空间有限。山西主流准一级冶金焦出厂含税价900-950元；唐山准一级到厂价1100-1130元；河南准一级冶金焦车板含税价1030-1050元；华东准一级1080-1150元，出厂含税价。天津港准一级焦含税平仓1130元附近。

2、月初局部价格下调后，炼焦煤市场弱稳，但煤矿仍有加大优惠力度的意图，且进口煤继续下跌。产业链整体不景气，导致下游继续打压焦煤价格，预计市场维持弱势格局。

鉴于基本面较预期差，中期煤焦走势堪忧，价格重心恐继续下移，逢高沽空为宜，焦炭区间1100-1150。

动力煤：走势堪忧。

1、6月下旬神华、中煤等大矿大幅下调出厂价，但销售情况一般，北方港口库存依然偏高。截止8日秦皇岛煤炭库存714万吨，秦皇岛5500大卡动煤实际成交价在495-505元/吨附近。

2、7月初，华北、长江中下游等地进入梅雨天气，降水增加对火电有一定冲击。而沿海运费仍处于底部，锚地船舶量稀少，表明下游采购不积极。煤炭供需弱平衡格局不会改变。此外，进口煤价格下跌也会对内贸煤形成压制。

7月份是动力煤弱势月份，且煤价已经长期处于深跌状态，重建市场信心需要一段时间。由于下游耗煤需求并未出现实质性改善，煤矿仍有加大优惠力度的冲动，中期看市场仍维持弱势。山西如取消煤炭出省费，将对市场冲击很大。

甲醇：走势偏强。

河北、浙江、山东等地价格小幅上涨，其他地区价格稳定。本周内地观望气氛较浓，下游阶段性补库，加上内地主要企业库存压力不大，局部地区仍小幅推涨，但多数企业认为短期内价格大幅上涨面临一定阻力。沿海港口出货压力较大，加上近期到港集中，短期内价格有回落的可能。不过好在近期期货市场价格持续大幅走高给港口市场带来一定提振，预计短期内港口市场以稳定为主。目前，江苏国产出罐商谈及成交在2620-2650元附近，太仓商谈区间2620-2640元附近，低端有限；南京国产天然气商谈2640-2650元附近。进口货源商谈及成交围绕2630-2650元。

铜:高位震荡。

1、隔夜LME铜以7140.75美元报收，上涨0.5美元，涨幅0.11%；连续交易沪铜主力最新价50910元， 跌幅0.12%；隔夜美元指数报收80.18，跌幅0.07%。

2、8日LME铜库存减少1300吨，至158050吨，注销仓单比例19.66%；国内现货贴水140-平水，上海地区平水铜现货价51500-51600元/吨。

3、锌价快速走强带动铜价继续冲击年内高点，但缺乏宏观面利好，投资者高位获利了结，铜价尾盘快速回落。近期伦铜库存持续下滑的趋势有被中断，国内现货由升水转为贴水表明跟涨略显乏力，基本面对铜价支撑作用逐步弱化，近期铜价在宏观利好和基本面支撑弱化矛盾中转向高位震荡。中长线，矿石供应大国提高矿石供应，给未来铜价施压，但由于国内粗铜供应存在一定缺口，致精炼铜产量不及预期，阻滞铜价下行的时间和空间。

铝：再测1.37w阻力。

1、隔夜LME铝以1937美元报收，上涨15.75美元，涨幅0.82%；连续交易沪铝主力最新价13655元， 涨幅0.15%。

2、现货方面，上海地区主流成交价格在13420-13430元/吨，现货贴水60-贴水50，持货商增加出货 ，中间商参与热情减退，下游采购不温不火，市场初现供大于求市况。

3、上游减产效应逐渐被复产和新增产能投产稀释和弱化，并主导市场对减产预期走向悲观。旺季 期间，现货库存处于下降通道中，对价格构成支撑。但现货持续呈现贴水状态，反映市场供应充裕 而下游对铝价上涨的认同度偏低，抑制铝价上行空间。LME铝再度冲高回落，呈现强劲势头，沪铝 有望再次尝试冲击13700。鉴于国内产业调整不顺畅，沪铝筑底过程漫长且有反复。

铅锌：强势冲高后回落 期待数据稳固走势。

1、上海市场0#锌成交价格区间在16010-16110，均价16060较前一交易日上涨130元，隔夜伦锌冲高回落，当天数据面影响较小，行情继续围绕着本轮上涨主因中国经济预期展开，锌价当前炒作显乏力姿态，但仍处于上涨通道中，炒作仍在持续，昨0#锌贴水扩大至贴170-贴150元/吨附近。锌价上涨冶炼厂出货意愿较强，盘间锌价波动大带动贸易市场活跃度，不过下游追涨有限仍以按需采购为主，贸易市场接货意愿较昨日稍有改善带动整体成交，锌价短期突破阻力或将惯性上涨，区间16200-16500。

2、上海市场1#铅锭成交价格区间在13800-13950，均价13875与前一交易日持平，昨沪驰宏13880-13910元/吨，成源报13900元/吨，恒邦汉江13870元/吨，铁皮双燕13860元/吨。整体货源减少，炼厂稍显惜售，贸易商套盘货源因价差不合适流出量骤降，故昨日现货价格出现10-30元/吨不等的上涨；但下游在昨日逢低采购之后，今日买兴开始减弱。

PTA：短期维持震荡。

1、NYMEX 8月原油下跌0.13美元至103.40美元/桶。亚洲PX价格至1374美元/吨。MEG价格至995美元/吨,国产价格在7480元/吨。

2、现货方面，内盘报盘7300-7400元自提/送到，递盘7300-7350元/吨附近，目前商谈维持在7400元/吨附近自提，外盘报盘990-995美元/吨，递盘992美元/吨附近。

PX价格继续弱势回调，成本端支撑有所减弱，PTA装置开工率略有回升，对市场造成压力。但目前PTA现货市场依旧显得供应较为紧张，基本面短期内快速转弱的可能性不大，中长线供应则压力依旧。TA1409合约短期以震荡调整为主，建议观望或轻仓短线交易，区间7000-7300。关注PX价格变化和聚酯装置开工变化。

LLDPE：短期震荡。

1、NYMEX 8月原油下跌0.13美元至103.40美元/桶。日本石脑油至972美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚价格至1475美元/吨。

2、现货方面，华北地区现货价格为11950-12100元/吨，华东地区现货价格为12050-12200元/吨，华南地区现货价格为12000-12200元/吨。

现货价格再度上调，石化库存偏低，相对于09合约持仓量偏少，对价格有支撑作用。但目前下游需求跟进乏力，采购积极性偏弱，成交阻力较大。L1409合约价格短线或以震荡为主，轻仓短线交易为宜。

PP: 短期震荡。

1、NYMEX 8月原油下跌0.13美元至103.40美元/桶。日本石脑油至972美元/吨。

2、现货价格总体平稳，部分小幅下调。华北地区拉丝级现货价格为11550-11800元/吨，华东地区现货价格为11600-11900元/吨，华南地区现货价格为11500-11800/吨。下游需求观望为主，成交一般。

现货价格部分上调，进口烯烃价格上涨，对PP价格有提振作用。但PP下游对高价原料采购积极性较低，加之7月将有煤化工装置开工，产能扩张或将抑制PP走势。PP1409合约短期震荡，轻仓短线交易。

橡胶：低位震荡。

胶价整体低迷的大背景下原料价格继续保持坚挺态势，而销区市场整体新胶现货资源有限，依然处在老胶消耗阶段，美金现货低位整理态势不变，复合胶货源紧缺价格坚挺，短期沪胶期货价格有望震荡整理。参考网址www.jjkh.cn

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