周一大盘延续反弹，成交量温和放大，盘中一度上冲2850，但受自5月11日形成的十五分钟大颈线位压制。热点方面不尽如人意，仍以中小板块、次新概念为主，反观主板方面并没有形成主动性的热点板块，限制了反弹的高度。后市多关注消息面，从量能及形态看，短期仍有一定的反弹空间，但需要明确的是，这种以中小创为热点的行情只是反弹；只有低估值蓝筹股的启动才可能形成反转。

　　市场的具体监管者在继续严格场内监管，场外的高级别监管也在同时进行。上周五，综合消息称刚刚去职的原国泰君安副总裁刘欣被查，原因是涉及前证监会副主席姚刚案。而在上周国泰君安首席宏观分析师任泽平蹊跷地删除了微博，显然也是受到了某种压力。在5月20日，上交所理事长由原上海虹口区委书记吴清接任，有报道称其在曾经在证监会工作时有“券商屠夫”的称号。各种迹象表明，对券商的监管也将日趋严厉。对那些中概、重组、增发的一些玩概念的公司来说，这种业务的掮客被严管对他们来讲是雪上加霜的坏事。

　　上周没有形成5.19行情是目前政策面对高估值、概念炒作的否定。17年前的5.19行情是由网络及科技股引发的一波快速上涨行情，而如果市场再次形成类似的行情只能由创业板引导，因为目前A股的大部分相关公司云集于此，如果5.19重现，象暴风科技（300431）、唐德影视（300426）、乐视网（300104）等这些正在被死盯的监管重点对象将彻底复活，在高估值的基础上继续扩展泡沫，这是监管层根本无法容忍的。所以，对于创业板的炒作，政策上肯定是要以”抑“为主。但管理层目前的政策显然是结构性的，对主板一些低估值的有实体及实际业绩支持的股票却是在“养”。现在已经养好了权重银行股，正向二线蓝筹扩展，比如，在上周一直活跃的稀土永磁，还有电力、医药，周五的航天卫星、券商等。随着战略性的候场资金的不断入场，这批股票的长期走势不会是题材概念股的脉冲波动，而是平滑上移的长期走势。这是未来几年内行情的中坚力量。

　　从资金面看，上周的成交量是6641亿，或许没有太多人注意这样一个数字，但经统计这是自2014年10月以来的绝对周地量，而当时所对应的点位是2300多点，从技术上，这意味大盘在短期内具备了进行一波大力度反弹的条件，目前所缺无非是一个契机，这个契机现在有吗？答案显然是肯定的。

　　A股目前的低估值蓝筹无论对国内的养老等战略资金还是明晟指数配置的预期资金都有强烈的长线吸引；而政策面对来自于市场一些主营实体业务的公司的行业内的并购重组仍是鼓励和支持的，因为“脱虚入实”从总体经济层面到资本层面都已经做为一个政策性的主流选项。

　　对于一个中线行情成立的判断标准是：一定要以上述这种低估值蓝筹板块所引发，偏实体的个股是主流。如果，行情发动仍是以中小创的题材性炒作为主，那仍是小级别的反弹，而且一定会以监管层的重手打压而结束。

　　从场内存量资金看，活跃的部分目前仍集中在中小创的题材概念上，所以，后市若有行情产生，如果场外增量仍无法大比例流进实体性的蓝筹股，那么可以预见的是，管理层可能会祭出注册制进入实质性实施阶段的杀手锏。反之，一旦真正能进入一种结构性的分化，A股才会有长期走好的基础。