摘要：
   晚籼稻期货将于2014年07月08日起在郑州商品交易所上市交易，我们认为上市首日将出现较好的投资机会。首批上市交易合约为LR411、LR501、LR503、LR505，各合约挂牌基准价均为2760元/吨。
   根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第四条和第十六条规定，上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±8%，交易保证金为5%。我们认为LR501合约有望成为主力合约，期价在2800元/吨以上存在做空机会，若期价下跌幅度超过4%，空头考虑止盈。
   LR501合约上市首日的运行区间预计为2710元/吨-2790元/吨。稻谷是我国重要的粮食品种，关系国计民生，而晚籼稻作为稻谷中最大的品种，在稻谷中具有举足轻重的地位，国家为了稳定物价、保障民生，难以容忍其价格偏高，期货价格对现货价格升水将维持平稳状态。
  期现套利难度较大。首先，由于晚籼稻期货价格参考“整精米率、粗糙率”等指标进行交割，而企业在实际运作过程中主要参考“出米率”等指标，导致期货市场的交割指标和企业实际运作的标准不一致。其次，在交割过程中，某些优质粮源在合理保管一年的过程中，脂肪酸值依然能够达到新粮标准，从而导致期货交割品种中有大量陈稻，也在一定程度上影响交投的活跃程度。

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