3月份全国生猪存栏量环比上升0.9%，呈现止跌企稳的迹象。因为生猪价格屡创新高，致使养殖户补栏积极，4月份生猪存栏继续反弹将是大概率事件。生猪存栏量经历近3年下滑后，供给水平将逐步提升，有望迎来存栏量向上拐点。

农业部即将公布4月份全国生猪、能繁母猪存栏数据。未来随着生猪存栏的不断提高，饲料销量将进一步增加，而饲料中的玉米、豆粕等原料价格持续保持低位，饲料行业有望步入景气反转上升通道。

目前，生猪养殖行业的高利润激发了养殖户的补栏积极性，尤其是大型养殖场纷纷扩大产能。今年以来，多家上市公司大型养殖企业，纷纷推出再融资计划，扩大养殖产能。同时，全国仔猪价格已经涨至每公斤64元以上，继续刷新历史纪录，较去年同期上涨了一倍有余，也印证了养殖户补栏的高热情度。从中长期来看，能繁母猪存栏也将筑底回升，对应去年底至今年上半年，生猪存栏量呈现逐季递增趋势。从当前趋势来看，今年底能繁母猪可能将回升到4200万头，预计2017年，能繁母猪存栏将整体回升10%至15%左右。

　　另外，今年东北三省及内蒙古自治区将正式取消玉米临储政策，玉米秋收上市后，生产者随行就市出售，各类市场主体将自由入市收购。随着玉米临储政策改革，玉米价格将保持低位运行，这使得饲料成本同比下降较为明显，毛利率水平将显著提高；另一方面，生猪养殖行业盈利仍将处于一个较高的水平，随着生猪存栏量的提高，饲料销量有望进一步增长。

　　点评：主营业务为饲料的上市公司业绩已出现了逐季向好趋势。饲料行业2016年一季度扣除非经常性损益后的净利润同比增长48.57%，而去年四季度同比微跌1.91%。饲料行业将迎来成本低、销量增加的良好局面。

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