近一段时间以来，指数持续横盘震荡，3000点的压力也一直未能突破，成交量也始终不见放大。如果继续谈大盘行情，也感觉越来越乏味。所以，最近几天来，我也开始在“道达号”中谈当前市场环境下对一些个股的看法。

　　本周，相对谈得比较多的，是由贵州茅台（600519）延展开的话题。仔细观察市场不难发现，其实近期确实有一批个股股价创出了历史新高。而贵州茅台近期的创新高行情，最受益的是谁？贵州茅台一季报前十大股东名单显示，QFII机构大量持有茅台，自然成为最大受益者。

　　QFII选择茅台，应该是看重其防御性特征，以及国酒的稀缺性。那么，QFII机构押宝茅台大获丰收之后，这类资金还在什么板块上下了重注？

　　有统计显示，今年一季度，共有8家QFII进入了3只机场股的前十大流通股东。这8家QFII总共持有约1.566亿股机场股，总市值高达24.6亿元。为什么QFII又会选择机场股，他们的选股思路究竟是什么？我们就来聊聊这个话题。

　　在我看来，机场股与白酒股类似，都是典型的防御性品种。招商证券（600999）研究报告显示，机场行业目前平均市盈率仅有18.45倍，而历史均值在20倍以上。同样，机场行业目前平均市净率只有1.97倍，远低于历史均值约2.6倍。所以，在市场大环境不太好的情况下，这类股票对追求稳健投资收益的海外资金而言，是具有吸引力的。

　　除了防御性特征之外，机场股还具有不错的业绩增长前景。在我看来，随着中国老百姓（603883）航空出行人次逐年增长，再加上出境游的爆发，全国各大一线城市机场几乎都常年处于满负荷运转状态。同时，随着网购物流的高速增长，航空物流也同样受益匪浅。不论是人流还是物流，都是刚性需求，这为机场行业的业绩增长带来了保障。

　　以前，大家外出旅游，一年可能就坐一两次飞机，现在可能一年要坐三四次飞机，这个增长前景是相当可观的。同样，以前大家网购，可能是当天下单，等三四天才能收货，但现在经常可以实现当天下单、次日收货，甚至当天就可以收货，这些都是航空物流迅猛发展的结果。所以，从长期来看，不管业绩增长幅度的数据如何，机场行业稳健增长的前景是毋庸置疑的。

　　此外，机场股和航空股还有不同。机场属于绝对的国家垄断，行业竞争远远小于航空公司。即便有些城市还在新建机场，但一线大城市的现有机场依然不会受到明显冲击。所以。我认为机场股对于QFII来说，是一种熊市中能够防御，而在牛市中也能受益业绩增长的优质品种。

　　不过，这类个股也有比较明显的弱点，就是股性不太活跃。最近几天，航空股的表现远远强于机场股，机场股的股价也仍然还在“地板”上趴着。所以，投资机场板块，需要持有相对更长的时间。

　　对普通投资者而言，究竟是否参与机场股，首先要弄明白的一件事是，你自己究竟是哪一类型的投资者？如果你是一个相对稳健的投资者，觉得一年能够稳定获得10%~20%的收益就满足了，那么不妨像QFII一样，相对较长时间持有机场股，很多国家实行零利率甚至负利率，自然资金对这样的收益已经是欢欣鼓舞了。但是，如果你的风格更为激进，看不上10%~ 20%的稳定收益，那么机场股显然就不是你的菜。