英大证券首席经济学家李大霄今日在微博上表示，上周市场出现了大幅下行，原因在哪里?在中概股，但上周末证监会对中概股作了澄清。

　　那真正的问题在哪里?在于A股结构性高估，而非中概股。现在中概股回归的问题正在研究中，但是就算完全停止了中概股的回归，也只是美国停止了，还可以从香港回来;香港停止了，可以从新加坡回来;新加坡停止了，可以从伦敦市场回来;伦敦市场停止了，可以从大量还未上市的企业回来，回归到A股。

　　所以，问题不在中概股，而是A股市场对这些概念结构性高估。而且，如果结构性高估继续存在，那么这种重组还会源源不绝。

　　还有一个问题在于IPO的速度。如果IPO的速度还在严格控制的情况下，那么通过二级市场回归A股，还有可能会继续进行，这才是问题的关键。所以完全没有必要恐慌，完全没有必要因为中概股问题的研究，而彻底否定这个市场。

　　第二点，从股市政策角度看。假如作为投资者，还奉行做好人、买好股、得好报的心态，完全没有必要因为重组受阻、或因为重组问题的进一步分析研究，而对这个市场有动摇。很多人把所有的心思都放在重组股里面，那任何重组股政策的波动，都必然会影响到这个市场，所以问题就在于投资人本身。

　　如果秉承理性价值，做好人、买好股、得好报的话，完全没有必要因为重组政策的变化而有丝毫改变。只要是IPO、重组政策没有发生根本性改变，它就可以用其它方式、其它资产来代替。从这个角度看，整个股票市场、积极的股市政策，还没有发生根本性的变化。在这种情况下，我们对股票市场的看法，就不必因为中概股政策的变化而产生任何的改变。

　　而且从5178点到2638点，整个下行的最大跌幅已经实现了。从这个角度看，这些仅仅是这个重组政策的分析和研究，还不足以彻底改变整个市场的趋势。所以从整个的股市政策方面来看，也不足以因为这个政策的研究而改变整个市场的趋势。

　　另外，再从后续资金的角度看。有充分的证据证明，现在整个宏观面应该是在好转之中。养老金进场已经是一个板上钉钉的事情，很多人却对这个问题叶公好龙。很多人因为在养老金进场的前夜对重组股政策稍微研究，而否定了这个好趋势。如果是在以前，养老金进场的消息值1000点，就算是现在，这也是一个实实在在的巨大利好消息。

　　坐轿子好还是抬轿子好?如果想坐轿子，就应该在养老金进场之前，在轿子里坐稳当了;如果想抬轿子，那就等养老金进场之后，再进行市场投资。到底坐轿子好，还是抬轿子好呢?

　　另外，整个国家大的政策与趋势、对股票市场的呵护与支持，并没有任何改变。养老金、社保基金、外资，特别是MSCI，后续的长期资本对A股优质的公司虎视眈眈，没有办法进来。过去是没有机会进来，现在后续的钱将会源源不绝地流进这个市场。所以，大可不必恐慌，这种下行只是牛躲躲。

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