余丰慧 注册高级咨询师，著名专栏作家

　　证监会将暂缓中概股回国上市的传闻余波未平，中概股周三重拾跌势。陌陌股价暴跌17.74%，欢聚时代大跌8.81%，世纪互联跌8.04%，聚美优品跌6.29%，人人跌5.99%，汽车之家跌4.86%，当当跌3.03%，百度收跌1.90%。正如报道中称，中概股“像垃圾一样被抛弃”。

　　这是中概股近期连续在美国股市惨遭血洗，这样的跌幅如果继续下去，后果不堪设想。而从目前看止跌“利好”尚未看到。这可谓是中概股到海外上市遭遇的最大劫数。

　　原因何在？从国际市场特别是美国市场看，虽然债市、期市、大宗商品交易都有一定波动，但欧洲特别是美国股市基本稳定。从指数上看，常常表现为涨跌互见之局面。基本可以说对中概股影响不大。

　　另一个因素是苹果公司由于销售业绩下滑等因素，其股价也遭遇到了较大幅度下跌。不过，虽同为IT行业，但苹果公司与中概股有很大的不同。苹果公司股价下跌对中概股构不成影响。

　　中概股虽然在海外上市，但海外市场没有其利空消息。那只能从与其有着千丝万缕联系的中国国内找原因了。果不其然，原因就在国内。

　　上周四，市场传闻证监会拟暂缓中概股国内上市，中概股回归国内借壳、重组、IPO可能受限制。消息一出，正私有化的企业股价美股早盘应声下跌，尤其是套利空间最大的陌陌，最高跌幅一度超过15%。此消息对中概股直接影响非常之大。因为，去年监管部门已经放出消息，欢迎中概股回归中国A股，并且出台了一些政策措施。一方面中概股在美国市场等越混越难，另一方面国内呼吁让中概股回归中国市场，让中国大陆投资者分享中国IT科技行业的红利。

　　一些中概股已经磨刀霍霍向牛羊，开始私有化进程，着手较早的企业已经借壳重组成功。近三年已经有在国外上市的5家红筹企业通过并购重组在A股上市。如果传闻属实那么对中概股绝对是大利空。这需要证监会回应澄清。

　　针对传闻，证监会上周五回应称，已经注意到相关舆情，目前证监会正针对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能产生的影响进行分析研究。说明此传闻并不是空穴来风。证监会这一表态，让准备回归A股的中概股股价继续震动。

　　证监会之所以要研究分析，有其充足理由。从在国外上市的5家红筹企业通过并购重组在A股上市后，市场上对此提出质疑，认为这类企业回归A股有较大的特殊性，特别是对境内外市场的明显价差、壳资源炒作应该高度关注。确实存在借机浑水摸鱼、炒作壳资源的情况。壳资源那么值钱，明眼人一看就知道。

　　加上360火上浇油，落井下石，中概股遭遇漏屋偏遇连阴雨的境况。媒体报道称，证监会和360会谈，要求360假如借壳A股，其大股东，员工，包括参与的机构要承诺接受6年禁售期。且360需承诺6年内不增发购买互联网资产，360初步拒绝，还在和证监会讨价还价。不过随后奇虎360在官方微博上表示，相关传言与事实不符。但无论其是否有此事，不过在这个敏感期一个谣言都可能形成大利空。

　　一个教训是，无论监管部门对壳资源炒作问题多么重视，炒作壳资源问题多么严重，都需要从制度上思考问题。中概股回归已经被宣传的是大势所趋了，中概股已经在私有化准备回归，其中为此付出了不少时间精力财务成本等。现在突然戛然而止，对中概股绝对是大利空。之所以对中国A股也构成利空，主要是政策不可预期，说变就变、说停就停，对市场信心挫伤是严重的，对投资者信心打击是极大的。这是一个很大的教训。

　　笔者再次呼吁，中国资本市场，中国股市，必须有一个稳定的政策预期和监管环境。可预期的政策监管环境，彻底透明的市场内在机制，完全由市场机制左右决定的股票市场，从这次中概股事件中愈发感到刻不容缓了。

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