焦煤、焦炭观点：

昨日煤焦震荡回升，目前供应紧张依然持续，现货较为坚挺，两品种期价均处于贴水格局。考虑到近日钢价连续下挫，带动黑色板块整体走弱，再加上本周宏观经济数据频出，系统性风险增加，预计短期煤焦宽幅震荡概率加大。

操作建议：煤焦9月暂观望。

重要监测点：

1、主要港口焦煤、焦炭现货价格及期现价差；

2、澳洲进口炼焦煤价格；

3、天津港焦炭库存；

4、油价、化产价格；

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、供给端大幅度收缩；

2、宏观经济转好——带动下游需求增加；

3、房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤观点：

昨日动力煤震荡回升，目前从供应端来看，五一之后鄂尔多斯地区煤矿已全部按 276 天新核产能领用煤管票，并严格控产，预计后期随着时间的推移，煤炭供应量的紧迫程度将逐步体现。需求端，5-6 月份钢铁行业及水泥行业开工率提高，进而带动电力需求的增加，因此动力煤需求大幅下滑可能性不大。在社会各环节库存偏低的背景下，我们预计 6-8 月份动力煤价格随着季节性上涨的可能性较大。综合来看，动力煤短期走势仍受黑色整体氛围影响较大，但中长期走势仍以稳中偏强为主。

操作建议： ZC1609 多单在 370-380 元/吨可再次买入。

重要监测点：

1、环渤海动力煤价格指数及CCI5500指数；

2、环渤海各港口Q5500主流成交价格及期现价差；

3、国际动力煤三港现货价格；

4、环渤海各港口煤炭库存及秦皇岛港锚地船舶数；

5、沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、极端天气因素——气温骤降，用煤需求大增；

2、国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩；

3、国家大规模刺激政策出台——电力需求明显好转。

行业要闻及监测指标变化:

煤焦市场要闻及检测指标变化：

（1）京唐港澳洲主焦煤现货价格为730-740元/吨；天津港焦炭准一级平仓价为1080-1100元/吨，与前一日持平。

（2）天津港焦炭库存为227.83万吨，入库为2.51万吨，出库为0.36万吨。

（3）化产方面，煤焦油上涨45元/吨至1810元/吨，粗苯下跌50元/吨至4250元/吨，硫酸铵下跌15元/吨至535元/吨。

（4）唐山普方坯昌黎出厂报1920C元/吨，和昨日价格持平。

（5）中钢协消息，一季度受国内外钢材需求比去年四季度略有好转、季节性补充库存以及钢材价格连续大幅下跌后积累了较强反弹动能的影响，特别是3月份钢材价格大幅反弹，促使钢铁企业特别是国内中小民营企业加快产能释放和关停产能的复产，国内外钢铁产量逐步回升，但比去年一季度日产水平仍有较大下降，同时钢铁投资降幅明显缩小。

（6）5月10日，国家统计局公布2016年4月份工业生产者出厂价格指数（PPI）。数据显示，2016年4月份，全国工业生产者出厂价格指数环比上涨0.7%，同比下降3.4%。

动力煤市场要闻及监测指标变化：

（1）5月10日，CCI5500报收382.00元/吨，和前一交易日持平；CCI进口5500报收379.51元/吨，上涨1.16元/吨。

（2）5月10日，广州港印尼煤提库价为435元/吨，与前一日持平；宁波港提库价为430元/吨，与前一日持平。

（3）5月10日，沿海6大电厂库存1143.30吨，上涨10.00万吨；库存可用天数20.31

天，上涨0.46天；日耗56.30万吨，下跌0.80万吨。

（4）5月10日，秦皇岛煤炭库存460.48万吨，上涨3.63万吨；国投京曹妃甸港煤炭库存222.00吨，下跌2.00万吨；国投京唐港煤炭库存80.00万吨，下跌2.00万吨。

（5）5月10日，秦皇岛港调入煤炭33.40万吨，吞吐量28.30吨，锚地船舶数19.00艘，预到船舶数6.00艘。

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