【国泰君安--两江早评】

周一A股再度显示出恐慌性杀跌的惨烈一面。投资者群体似乎有意无意的忽视利多信息，而不断放大利空信息。关于权威人士就宏观经济的一系列言论，可能内容上趋于中性，但在市场解读之下，全变成了对经济悲观失望的利空。中国经济长期L型，难道不是学界、市场的普遍预期么？对于一季度经济的一些复苏迹象，也很少有人说是长周期的拐点，一般性的判断也是长周期之下的一个小周期的回升而已。但市场在经济数据展现出好转迹象的时候怀疑其持续性，而在权威认定经济长期L型的时候立即抛出手中的筹码，我觉得很有点黑色幽默的感觉。当然，前期在期货市场上暴涨的铁矿石、焦煤焦碳、螺纹钢什么的，成为了市场首当其冲放空的目标。昨天A股市场是直接跳空低开的，全天也没什么抵抗的迹象（这个的确比较超预期），市场这种状态只能说是多头人心已经散掉了。在此弱势表现之下，很难去准确预测市场的多头抵抗何时能够组织起来。短线上，指数的确正在进入技术超卖区间，因此今日如果股指再度大幅下探，则有可能诱发一定的多头抵抗的出现。不过，即便出现这种抵抗，也得看看总体量能的状态，观察一下主力资金入场的积极性究竟如何。我现在担心的是，如果整体市场对大盘中期走势的判断逻辑真的发生了逆转（至少目前市场逻辑框架已经非常混乱了），那么未来的反弹将成为部分投资者止损离场的一个机会。我不认为市场这次下跌将引发新一轮的股灾，但市场经受打击之后，要想再次恢复元气，又得耗费一番周章。投资者有必要做好中期市场中枢进一步下沉的思想准备。

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