5月6日晚，乐视网公告收购预案拟发行股份及支付现金购买乐视影业100%股权同时募集配套资金不超过50亿元。

优质影视资产注入上市公司主体，增厚乐视网盈利。根据公告，乐视网本次拟收购乐视影业100%，交易对价初步确定为98亿元。其中，现金和股份支付的比例分别为69.6%和30.4%。乐视网将向乐视控股等44名乐视影业法人及自然人股东支付，其中各股东支付的股份和现金对价比例不尽相同。本次收购乐视影业股份支付股价初步拟定为41.37元/股，本次收购乐视影业发行股份的数量为164,870,163股。

此外，公司还拟募集配套资金不超过50亿元，发行价格及发行数量将根据创业板相应规定以询价方式确定。本次募集配套资金在扣除相关中介机构费用后用于支付本次交易现金对价、补充上市公司流动资金、标的公司投拍电影和生态自制剧、标的公司IP（原创版权资源）库建设项目。

我们认为，乐视影业的注入将有助于乐视网上市公司主体资产结构和业务组成的进一步优化。是公司在构筑生态闭环、盘活旗下资产中的重大部署。不仅有助于上市公司增厚业绩表现、夯实核心业务，提升会员价值，后续的品牌加成和协同效应也有望逐步展现。

乐视影业为国内一线的电影投资发行公司。优质内容资产注入，乐视网“平台+内容+终端+应用”协同效应不断放大。我们认为，本次乐视影业注入上市公司主体，近一步强化了乐视网在电影内容方面内容优势，近一步提升了内部包括营销协同、版权协同、内容协同等在内的协同优势，在长期来看将近一步提升公司的内在价值和成长空间。

风险因素：业绩及盈利不达预期、资产负债率过高导致的现金流压力、乐视影业业绩对赌不达预期导致的潜在商誉减记、视频行业及智能电视行业竞争加剧。

投资建议：考虑到公司一季度业绩同比快速增长，智能电视销售量持续上涨以及综合考虑负债所带来的对于公司短期利润的影响。我们调整公司2016-2018基本EPS为0.48/0.86/1.5元的预测(前值0.55/0.76/1.73)，当前价58.77元，对应2016-2018年PE为124/68/39倍。考虑公司“平台+内容+终端+应用”的闭环生态圈不断完善，我们维持“买入”评级，建议投资者综合积极把握公司价值。