从目前客观事实来看，市场对于汇率的诸多现象存在疑问。1）CFETS指数稳定还盯不盯？央妈春节后强推CFETS指数，强调盯住一篮子汇率稳定，但过去两个月美元走弱的背景下，CFETS指数竟跌了2%，并非仅是日元升值可以解释（日元兑人民币汇率同期升值5.8%，但其权重仅有15%，向下拉动有限）；2）美元还锚不锚？美元从高位下跌5%，但同期美元兑人民币汇率几乎没变，维持了稳定；3）重回中间价调控时代？811汇改后，强调汇率形成机制更为市场化，美元兑人民币中间价跟随前日收盘价，但SDR入篮后，二者重新背离，重回中间价调控模式。

　　③ 央妈心意不难猜，出口贸易与资本流动两手都要抓。其实央妈的心意不难猜，目前的“一篮子汇率择机贬值+美元兑人民币汇率稳定并不被动跟随升值”是最好的搭配，第一，通过一篮子汇率的择机贬值来校准高估汇率同时助力出口；第二，通过维持美元兑人民币汇率稳定稳住资本流动；第三，美元弱势，美元对人民币汇率并没有升值，一定程度上释放过去被动升值过多的压力。

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