股票策略

防御基调不变，兼顾业绩弹性。综合大市研判和风格择时的结论，5月配置方面我们建议虽然短期仍需以防御为主，但已可以开始兼顾业绩弹性；同时伺机而动，个股层面流动性也很重要。5月亮马行业配置为银行（20%）、石油石化（20%）、白酒（中信二级，20%）、传媒（15%）、饲料（中信三级，15%）、医药（10%）；个股等权重组合为：瑞康医药、禾丰牧业、大北农、华策影视、奥飞娱乐、中国石化、兴业银行、贵州茅台、五粮液、长安汽车。

（详见报告《A股市场2016年5月投资策略—风险与盈利双升，防御与弹性兼顾》，发布日期：2016/5/2，分析师：秦培景，陈乐天，杨灵修）

新三板

三大策略掘金新三板。我们根据不同投资者的偏好，针对新增挂牌公司，根据定量（财务）、定性（产业思维）、股东结构梳理出三大投资策略：（1）高景气行业：以产业思维寻找高景气细分行业，包括互联网软件和信息技术、金融、医疗医药、教育、卫生、环保技术、家政等；（2）符合创新层财务标准：综合考虑挂牌企业的财务状况和公司治理情况，按照营业收入、利润成长性和盈利能力等指标，参考新三板创新层企业的财务条件进行定量筛选；（3）强势股东。根据这三大投资策略，我们总结出发生频次较高的裕源大通，施美药业进入精选股票池。

（详见报告《新三板市场策略周报（2016年第17期）—年报4月收官》，发布日期：2016/5/3，分析师：胡雅丽，叶倩瑜）

石油石化

近期油价涨幅超预期。受美元因素影响，油价上涨速度超过了基本面好转的速度，WTI和Brent分别达到46、48美金/桶，已接近中期合理区间（50-60美金/桶）。我们判断短期继续上行空间有限，且接近6月美联储加息预期升温可能对油价形成回落压力。本周继续推荐：1）炼油行业国企去产能，用开工率换盈利空间，推荐中国石化、上海石化。2）继续推荐成长性标的，海利得、玉龙股份、三联虹普、华懋科技。

（详见报告《石油石化行业每周观点20160503—继续推荐炼油标的及成长性品种》，发布日期：2016/5/3，分析师：黄莉莉，张樨樨，卢博森，王喆）

食品饮料

1. 酒类：年报季报收官，关注业绩较好的白酒板块。年报季报收官，白酒板块表现亮眼，筹码珍贵，握紧手中稳稳的幸福。茅/五一季报优秀，超市场预期，白酒板块整体表现亮眼。根据春糖趋势研判，2016年白酒将现强分化，且一线白酒在确定性成长基础上可看基建拉动法人被动消费及通胀预期，成长性好于直观认知。推荐动销最好的龙头贵州茅台、一季报大超预期的五粮液、管理最优的洋河股份、底部复苏的山西汾酒；看好泸州老窖和顺鑫农业后期业绩弹性大；另关注古井贡酒外省拓展和老白干酒国改后业绩释放。2. 食品：看好互联网休闲零食和保健品行业：重点推荐好想你、汤臣倍健，关注洽洽食品等。跨境购保健品市场准入趋严，税收提高，整顿市场秩序，利好国内合规保健品龙头汤臣倍健，一季报和定增解禁基本利空出尽，建议关注后续发展。

（详见报告《食品饮料行业2016年第18周周报—2015年年报及2016年一季报盘点：稳稳的幸福》，发布日期：2016/5/3，分析师：黄巍，陈梦瑶）

传媒及互联网

当前投资主要布局三大主线：1）以新生代ACGN核心IP为基础的跨媒介综合性公司，重点推荐：华策影视、禾欣股份、奥飞娱乐、天舟文化，建议关注：*ST星美、完美环球；2）受益媒介技术进化的公司：乐视网、利欧股份、华谊嘉信；3）有望引领音乐、VR等主题性行情的稀缺标的：重点关注共达电声、海伦钢琴、富春通信，建议关注暴风科技、中南重工。另一方面，随着改革逐步推进，考虑估值安全边际，优质国有文化企业重点推荐：歌华有线、中文传媒、中南传媒及凤凰传媒。

（详见报告《传媒行业周报（2016年4月25日—2016年5月2日）—均衡业绩与热点，精选成长白马》，发布日期：2016/5/3，分析师：郭毅，殷睿）

农林牧渔

本期重点推荐：禾丰牧业、唐人神、金新农；生物股份、中牧股份、普莱柯等。一、畜禽价格5月中旬开始料将迎来新一轮上涨。我们重点推荐牧原股份、正邦科技、温氏股份、益生股份、民和股份、圣农发展等。二、布局两类饲料股，疫苗重点仍是市场化苗。在景气上行预期下，建议布局两类饲料股：一是业绩确定性好，通过延伸产业链提升成长空间的饲料龙头；二是成长逻辑相对较好，目前体量相对小，但经营战略清晰的二线饲料企业，如禾丰牧业、唐人神、金新农等。我们认为，在行业景气逐季上行的预期下，建议布局拥有市场化大品种、研发和销售环节领先于行业竞争对手的企业：重点推荐生物股份（口蹄疫优势仍在，顺周期高增长可期）、中牧股份（市场化发力、国企改革预期）、普莱柯（研发优势、销售体系建设均名列前茅）等。

（详见报告《农林牧渔行业每周观点20160503—养殖投入品景气有望逐季回升》，发布日期：2016/5/3，分析师：施亮，刘洋，吴尚阳）

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