如果去年虎嗅能够顺利在新三板实现做市交易的话，我会毫不犹豫地买入虎嗅科技。但现在，这个想法已经被虎嗅上市后的首份年报彻底浇灭了。当然，加速这个想法破灭的，还有你那封扬扬洒洒的《致投资者的信》，这也是刺激我写这封回信的冲动的直接原因。作为虎嗅的掌舵人，你在信中的扬扬自得之情，溢于言表。确实，虎嗅刚刚挂牌新三板所带来的成就感，经过一个圆满的春节的发酵，这种自我陶醉短期还真很难让人沉静下来。借着年报的机会，就公司过去一年的业绩与得失，写封信给投资人交流一下想法，这本无可厚非，但信中所展示的你在这面对这个问题时的立场与态度，本人实在不敢苟同，所以希望借这封回信的机会，谈谈一个外围投资人对于虎嗅的看法。

　　净利润82万，表面上增长25%，但其中的71万来自银行理财产品的收益，在扣除非经常性损益后，公司的净利润不仅没有增长，反而大幅缩水近四成，基本每股收益更是稀释到让人惨不忍睹，缩水了76%。

　　我不知道如果你是一个普通投资人，当你看到虎嗅这样一份年报时会作何感想，但我能够从信中读到的是：作为公司董事长，面对这样一纸成绩单，在信中，你罔顾公司实际经营业绩大幅缩水的事实，还误导性地强调“80多万元的利润”，抛开挂牌期间190万的服务费不说，去年凭空冒出来的100多万元“研发投入”到底投向了哪里？而挂牌之前一年的研发投入为零作如何解释？挂牌前后研发投入出现如此大差异，到底是不同的会计处理口径造成的，还是公司实际情况的如实反映？

　　作为局外人，我们投资人到现在还没搞明白，或许将来也永远都不会明白，虎嗅扣非（扣除非经常性损益）之后实际业绩到底是真下滑，还是因挂牌前过度业绩粉饰造成的假下滑！但是有一点却很清楚，我们都差点都被忽悠上当了（如果虎嗅早就可以通过新三板实现交易的话）！

　　当然，业绩和财务问题只是其一。其二则在于你对巨额资金理财的解释，按照你在信中的逻辑，动用大量的闲置资金进行理财，合理合法，这是避免资金闲置的浪费，更是对投资人负责任的表现，这是典型的避重就轻和混淆视听转移话题。既然这笔巨额资金一时没有其它的好用处，那它当然应该做些低风险收益稳定的投资为股东尽可能创造价值，可问题是作为投资人，我们的关注点显然并不在于你们这样做对不对或者这样做合理不合理，我们奇怪的是——作为一家创业公司，你们的账上为什么居然还能多出这么一大笔巨额资金出来？

　　要深究这个问题，恐怕还得从你们的上市计划说起。

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