继万达商业、恒大地产之后，排队重返A股上市的内地企业名单越来越长。

　　“这主要由于两地市场的估值差异较大，同时A股的成交量相比港股更加活跃，这意味着企业在A股寻求上市后继续融资的空间更大，比如以公开或定向增发的形式融资，内地投资者更加认可，A股市场的融资金额远远高于港股。”高挺在接受21世纪经济报道记者提问时表示。

　　以万达商业地产（03699.HK）为例，公司停牌前的价格为51.25港元/股，相当于约6.5倍的市盈率。以恒大4月27日港股的收盘价5.87港元/股计算，约为6.9倍的市盈率。相比之下，A股市场房地产企业的平均市盈率已超过20倍。

　　4月24日，恒大地产在港交所发布公告，宣布将以3.79元/股从浙商集团、杭钢集团、国大集团收购嘉凯城(4.58, 0.00, 0.00%)约9.52亿股股份，合计金额约36.1亿元，占总股本52.78%，成为嘉凯城的控股股东。此举被市场普遍认为是铺路回归A股上市的重要一环。

　　高挺指出，这些企业在宣布私有化或回归A股计划以后，股票均有显着升幅。因此，在深港通正式开通后，或有南下资金追捧具备私有化或卖壳潜力的港股，“寻找相关股份的指标包括估值差异大及在香港融资的难度等，板块的潜力较高。”

　　根据外资投行的统计，包括万达、恒大在内，已经明确表示要回归A股以及潜在筹备中的企业至少有十余家之多，涉及市值接近2500亿港元，占港股整体市值约1%。

　　此外，包括重庆银行、徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行以及锦州银行在内的5家H股上市城商行已陆续宣布将回归A股上市。公开资料显示，在这批计划回归A股上市的城商行当中，仅重庆银行曾顺利完成过H股增发，并获得了约32亿港元的募集资金，其余四家银行在H股上市后均未曾实施增发。

　　纳入MSCI指数机会过半

　　今年6月，A股将三度冲刺MSCI明晟新兴市场指数，市场预期近期亦明显升温。自2013年6月起，MSCI正式启动中国A股纳入MSCI新兴市场指数的全球征询，然而已经在连续两年的评估中未能获得通过。

　　高挺认为：“如果深港通在此之前宣布，将增加今年MSCI纳入A股的机会，今年的机会超过一半。”

　　同时，他强调，即使今年MSCI新兴市场指数纳入A股，一开始A股所占比重只有5%，被动追踪相关指数的基金配置A股的资金规模约为22亿美元，相比A股目前的流通市值以及成交量占比较小，而且最早要到2017年才正式实施，对市场的心理影响大于实质影响。

　　根据MSCI明晟此前公布的A股纳入路线图显示，在初步加入5%的A股之后，中国相关股份在整个新兴市场指数中的占比将达到30%，而逐步过渡至完全纳入A股后，该比重将升至43.6%。

　　此外，随着年初市场对中国经济硬着陆、人民币汇率过度悲观情绪的缓解，宏观经济亦出现回暖的迹象。高挺认为，A股在今年第二季度或出现阶段性反弹，主要看好受益于通胀上升的消费板块，及受房地产市场带动的家电家具用品板块。（编辑 李艳霞）

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