今年以来，造成亚太市场波动较大的主要原因，可归纳为3C，即商品问题（Commodity）、货币问题（Currency），以及中国问题（China）。

　　首先是商品问题，油价从2013年见顶以后一直往下跌，到今年1月20日的时候，布兰特期油跌至27元左右，是近13年的低位。这让全球的投资人非常担心。好在近日，油价已经反弹至40美元以上，这对全球通胀状况比较有利，至少不会再通缩了，对银行的盈利也同样有帮助，所以这是一件很好的事情。

　　第二是货币问题，主要是美元。过去几十年，美元主宰着新兴市场和亚洲市场的表现。当美元价值越来越高，资金就会离开新兴市场。那么美元还会继续走强吗？从2011年开始，美元已经累计走强近6年，以往美元每次走强，可以维持7年左右。依此判断，美元目前处于上升的后期，后续美元可能还会上升一点，但趋势会越来越弱，这个对新兴市场来说是一个好的消息。

　　第三是中国问题。海外投资人对中国的忧虑相对较大，担心经济硬着陆的情况发生。从经济方面来看，其实最近几个月的数据让人比较安心。特别是中国的新经济部分（主要是消费和服务业），出现了复苏迹象。

　　从短期来看，上述3C问题都已经出现改善迹象。从长期看，又有两个利好因素，一是亚洲央行的政策利多。今年以来中国有降准，印度有降息，印尼三度降息，目前市场处于低利率环境，资金相对充裕；二是市场估值较为便宜。亚太（除日本）的PB（市净率）在1.3至1.4倍左右。根据历史数据，如果在这个时候进场，未来12个月的回报可能会较为可观。此外，值得关注的是，日本方面安倍政府也在积极推进企业管治改革。

　综合而言，之前困扰市场的三个关注点都已经回稳了，此外还有政策的助力，再加上估值方面又有较大的提升空间，我们认为亚洲股票市场目前的宏观环境相对较好。具体可关注以下三方面投资机会：

　　第一，寻找具竞争力的亚洲品牌，当中日本及韩国就有很多选择，如日系杂货零售商、科技品生产商、汽车等。

　　第二，关注体验类的消费服务行业，比如旅游业中的旅行社、主题公园等企业，又比如电影业，可选择IMax影院的技术供应商等。

　　第三，关注健康和保险业。根据友邦保险调查，访问2500个中产的人士，什么是他们觉得最重要的、首要的目标。差不多七成的受访者说健康是最重要的，另有四成表示退休安排同样重要，可见保险产品需求庞大，是一项有结构性增长的主题。

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