【国泰君安--两江早评】

缩量之后还是缩量，观望以后继续观望。最近这几个交易日，指数起落之间，给人印象最深的也就是如此了。不过，日K线无论如何是有阴有阳的，昨天股指虽然大部分时间都是无序的缩量震荡，但尾盘却悄然拉升，为多头点亮了星星之火。综合看近四个交易日的沪指，阴十字星与小阳线间隔排列，很有规律，但总体上没有脱离“震荡、整理、多空拉锯”的主旋律。但大家应该清楚，A股参与者内心深处都是多头，因为只有做多才能带来财富效应。因此，哪怕是星星之火，也可以点亮对市场趋势的乐观憧憬。目前，也就是这么一个短线的状态而已。至于市场的深层基本面发生了什么变化？其实什么都没有发生！昨天市场的反弹，也有投资者戏言，那是因为商品期货尤其黑色系那边出现了一些高位杀跌，显然短线风险正在积聚，一些入期市博弈短线的资金正在考虑是否重归A股，杀一个回马枪。这个逻辑，我不能说完全错误。毕竟两个市场的资金并没有藩篱相隔，可以自由的流动。从大类资产配置的角度，当然可以做完期货来做股票，当然也可以两者都做。至于A股的波动是不是因为短期这批高风险投资者在两种类别的资产上做切换而导致的，大家其实也只是揣测，并无实据。我还是那个观点：耐心等待A股市场给出明显的做多信号。在此之前，如果有信念，逢低可以加仓基本面真实改善、未来业绩会有体现的个股，并做好仓位管理。

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