25日股指上演探底回升走势，终盘报收一根下影十字星线，但盘面上个股多数飘绿，成交量继续萎缩，显示投资者谨慎观望情绪浓重。目前我们还是维持一直以来的观点，当前宽信用，强财政，地产刺激等政策，实际上是双刃剑，能够在短期内激发投机题材，但对于中长期而言对经济体结构调整和企业的盈利前景改善效果有限甚至负面作用更大一些，投资者担忧甚大。近期除非再度出现政策性利好鼓吹，否则依然以宽幅震荡思路对待。目前注意考验60日均线支撑结果。

【国内宏观基本面信息】

1   央行对18家金融机构开展MLF操作共2670亿元，其中3个月1010亿元、6个月1660亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%，引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

2  中央纪委监察部召开部分中央企业、中央金融机构纪委（纪检组）负责人调研座谈会。

3   银监会：中国银行业金融机构截至3月末境内总资产203.3万亿元人民币，同比增长16.6%。截至3月末境内总负债187.3万亿元人民币，同比增长16%。

建行董事长王洪章：中国监管机构正在商讨如何降低坏帐覆盖率。预计坏帐覆盖率不会大幅降低；比率在120-130%左右属合理；针对不同银行可能会有不同的坏帐覆盖率。

4  上海发布关于进一步推进本市户籍制度改革的若干意见。提出到2020年，上海全市常住人口规模控制在2500万以内。要求进一步完善居住证、居住证转办常住户口、直接落户政策，逐步建立积分落户政策。

5   中国人力资源和社会保障部表示，一季度末全国城镇新增就业人数318万，全国城镇登记失业率为4.04%，环比和同比均略有下降，并称正研究制定养老金投资策略。

6   中证报：A股纳入MSCI条件趋成熟 “纳入效应”望渐次显现