来源：华尔街见闻

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国际现货黄金周三（4月20日）冲高回落至1245美元下方。美元自低位反弹，市场避险需求缓和，金价本周大涨后势头趋稳定。周四欧洲央行利率决议前，投资者选择谨慎交易。

现货黄金周三亚市开于1249.90美元/盎司，之后突然大幅拉升，录得日内高点1258.00美元。欧盘金价震荡下行，最低下探1241.85美元。美盘多空拉锯盘整，终收报1244.10美元/盎司，下跌0.5%。

黄金周二大涨之后，涨势有所趋缓。技术图形显示，金价若要继续上涨，须突破1265美元阻力位。

昨日公布数据对黄金构成一定压力。美国3月季调后成屋销售表现好于预期，抵消了库存和价格上涨带来的影响。风险偏好回归，对一篮子货币美元指数从94.0下方大幅反弹0.5%，美股连续两日上涨。

值得关注的是，本月白银已上涨了10%，周二突破了10月高点阻力位，有望获得自去年1月以来最大的月度涨幅。近期白银强劲涨势表明，表明贵金属市场整体投资需求依然旺盛。

凯投宏观经济学家甘巴尼（Simona Gambarini）认为，“很明显我们看到了波动，但这是正面的，黄金还会上涨。市场对贵金属的情绪，尤其对黄金和白银的情绪非常积极，这应该能够构筑一个坚实的底部。”

截至周三，全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust持仓量较前一个交易日保持不变，为805.03吨。本周该基金减持7.43吨持仓。

基本面利好因素：

1. 美国3月营建许可和新屋开工数量均低于预期，环比7.7%和8.8%的跌幅令市场意外。外媒称，美国楼市遇冷是其一季度经济增长大幅放缓的迹象之一。美国商务部周二公布的显示，美国3月新屋开工108.9万，预期116.6万，前值117.8万修正为119.4万。美国3月营建许可108.6万，创一年新 低，预期120万，前值由116.7万修正为117.7万。

基本面利空因素：

1. 据周三最新公布的一份报告称，美国3月季调后成屋销售表现好于预期，抵消了库存和价格上涨带来的影响。全美地产经纪商协会(NAR)周三(4月20日)公 布的数据显示，美国3月NAR季调后成屋销售月率增加5.1%，预估为增加3.5%，年率为533万户，预估为530万户。而美国2月NAR季调后成屋销 售月率确认下降7.3%，年率为507万户。

2.全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓周三减少8.5吨，当前持仓量为796.53吨。

3.美国芝加哥联储主席埃文斯上周五（4月15日）表示，美国经济基本面良好，月或“稍晚”加息可能是合适的，预计政策路径仅小幅上升，因目前经济风险高于12月水准，并预计美国2016年GDP增速为2-2.5%；预计今年失业率将降至4.75%

后市展望

1.荷兰银行ABN Amro分析师Georgette Boele周三认为“贵金属整体的上涨动能已经得到改善，事实上白银将会领涨。如果看金银比的长期展望，还会更低。这将意味着，如果你对黄金乐观的话，白银会涨更高。我们仍看见黄金在上涨。”

2.凯投宏观经济学家Simona Gambarini表示“很明显我们看到了波动，我们仍是正面的，黄金还会有涨幅。市场对贵金属的情绪，尤其对黄金和白银的情绪非常积极，无论是期货市场还是ETF市场，这应该能够构筑一个坚实的底部。”

3.Kitco 分析师Peter Hug表示，虽然金价上行有所停顿，但走势依然向好。Hug指出，原油和美元的疲软抹去了一些黄金市场的压力，目前黄金市场的表现更像是盘整而不是逆转。 Hug认为，金价对美元依然很敏感，必须要突破1265美元/盎司水平才能继续上行涨向1300美元/盎司水平，下行支撑位1242和1237美元/盎 司。

4.研究机构ICN在周三（4月20日）发布的报告中称，黄金在亚市时段冲击了1260.00的高 位，但随后回落下修。下修在1242.00之上及20日均线1235.00处是比较有限的。在1235.00之上的交易将维持涨势，在1242.00之上 则对日内多头交易是有利的。ICN称，我们将看涨，有支撑的RSI指标已经超过50.00的水平，而向上突破1260.00则会加速上涨。

5. 德国商业银行在周三（4月20日）发布的报告中称，白银最近的表现继续好于黄金。德商分析师称“白银目前比黄金强多了，金银比已经降至74以下，是自去年 11月份以来的低位。上周该比率还在80以上。与黄金不同，白银ETF流入强劲。世界最大的白银ETF，iShares Silver Trust已增仓44.4吨。”相反地，黄金ETF则在周二减仓8.5吨。周三纽约白银5月期货曾一度上涨7.8%至17.05美元/盎司，而6月期金则 下跌了5.30美元至1249美元/盎司。

6.瑞士银行在周三（4月20日）发布的报告中称，投资者正等 待价格回调买入黄金，触发了一些小幅的回撤。瑞银称“许多投资者等待价格深幅调整以便构建仓位，或在目前的多仓上面加仓，但这在目前看来仍是难以捉摸的。 金价盘整时曾下探至1208美元/盎司的点位，但不仅没有向下走低，而且有兴趣的逢低买盘支撑明显。”即便是在股市走强的情况下，黄金也依然反弹。市场观 察者担忧，纽约期金的净多仓，以及ETF增仓的放缓，可能是需要谨慎的理由。“但是担忧错过黄金未来上涨机会的恐惧看来抵消了上述忧虑，投资者愿意按年度 来构建仓位，而不是利用黄金盘整时的机会来进行投机操作。”