3月以来，受经济转暖预期影响，在钢铁、煤炭等周期股主导下，A股主板反弹近15%。但随着“开门红”的首季宏观经济数据陆续兑现，大盘再呈缩量横盘走势，这显示市场风险偏好的进一步提升，或有待于来自经济、市场面的更有力信号。
近日国君等券商乐观宣称，最新公布的宏观经济数据证实经济转暖，有助提升投资者风险偏好，并相当程度地扩大反弹空间。但笔者与机构及市场人士广泛交流发现，相当部分投资者目前并未转乐观，按兵不动者不在少数。过去两周，新增开户数仍在放缓，融资资金净流入规模反复，即是明证。
投资者之所以如此审慎，并非是没有感知到经济企稳的暖意，而是在静待更有力的经济或市场向好信号出现。一是期待经济转暖“成色”进一步提升，部分谨慎的机构投资者认为，楼市调控放松等传统刺激方式在首季“开门红”中发挥了过大作用，恐难持续，期待有来自企业或消费层面的微观数据进一步佐证“有质量”经济转暖迹象显现。二是对趋势投资者而言，则在等待更加明确的技术突破信号。如果沪指能够放量突破去年9月围绕3100点附近形成的密集成交区，也将成为较为明确的进场信号。（洪弈）