市场围绕3000点展开震荡。机构人士认为，短期震荡调整不改市场向上逻辑，市场大概率在震荡中积蓄力量，未来仍存向上空间。由于当前经济回暖主要因为稳增长政策加码，而非“内生”的经济增长动力，在没有确定经济反转期间，市场仍然是交易市。

　　市场震荡上行

　　中国证券报：沪综指成功站上3000点的逻辑是什么？宏观经济环境变化将给市场怎样影响？

　　魏凤春：2016年一季度陆续发布的多个数据，显示宏观经济出现企稳迹象。1月货币信贷数据大幅超出市场预期，这是一季度最为关键的宏观信号，也因此改变部分人对经济增长的预期。3月发布的官方制造业PMI上升至50.2，自去年8月以来再次站上荣枯线，是宏观经济企稳的第二个宏观信号。CPI与PPI的持续上涨，可视为宏观经济企稳回暖的补充信号。尽管短期经济已现企稳，但对于中长期经济增长的预期还处于调整阶段。

　　不少经济学家认为中国经济增速未来的形态是“L”形，但市场预期可能还是增速下降，比如与中国经济相关的主要商品的远期价格还是处于贴水状态。对宏观环境预期的差异将影响A股尤其是周期板块的定价。2016年以来周期板块表现相对较好，但是没有出现主导性的上涨行情，就是投资者预期存在分歧的结果。对经济增速企稳的将信将疑以及对通货膨胀的忌惮，决定周期板块甚至整个A股二季度将大概率走震荡向上行情。

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