1、三轮驱动业绩大幅提升：公司2015年归母净利润预计1.73亿元。公司拟非公开发行募集资金20.34亿元，投建226MW光伏电站项目，发行价格为10.36元/股。上航工业、航天投资拟认购共不少于20%。公司通过募投项目将进一步扩大光伏产业规模，为公司带来良好的收益。

2、公司以7.2亿元收购上海德尔福50%股权。上海德尔福公司2014年收入22.9亿元、净利润2.2亿元，对应收购PE6.5倍。收购完成后，公司汽车配件领域上将实现快速升级，收入体量将大幅提升，盈利水平也会大幅提升。

3、资产注入或加速。航天科技集团公司最近发布了《中国航天科技集团公司全面深化改革指导意见》，明确提出推动经营性资产和军工资产的改制上市，大力提高集团公司资产证券化率。航天八院提出推进企业股份化、资产证券化。预计航天八院收入360亿元左右、利润20亿元左右。公司作为航天八院唯一的上市平台，估值水平将进一步提升。

4、给予公司买入评级。预计公司15-17年归母净利润为2.6/3.5/4.1亿元，对应PE为54/40/34X，EPS为0.21/0.28/0.33。考虑公司光伏募投及汽配收购带来业绩较大提升，考虑母公司改革资产注入预期上升，给予公司买入评级。（盈利预测不含拟募投及收购业务，待收购证监会核准后并表）

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