来源：华尔街见闻

国际现货黄金周三（4月13日）从三周高位下跌1%，收于1250美元下方。中国数据利好全球股市，美元从八个月低点强势反弹，投资者风险偏好回归，黄金连续上行后高位回调。

现货黄金周三亚市早盘开于1255.59美元/盎司后短暂上涨，录得日内高点1256.70美元呈现跌势，此后空方牢牢控盘。欧市跌至日内低点1239.90美元触底反弹。美市涨势未能持久，金价掉头朝下，最终收跌于1242.40美元/盎司，下跌1%。

黄金本周冲击了3月18日以来的高位1262.60美元/盎司，但未能突破1265美元，回落到1240左右水平。而一季度中国数据“开门红”打压避险需求，令黄金上行面临更大阻力。

中国3月出口同比猛增11.5%，九个月来首现增长；虽然进口额继续萎缩，但铁矿石、铜及石油进口量大幅增加，缓解了市场对大宗商品需求疲软的忧虑。周五中国将公布一季度GDP数据。

中国数据经济好转，推动全球股市上涨。欧洲股市周三收盘连续第四个交易日走高；美国标普500指数收涨1.00%至2082.42点创四个月新高；日经225指数、香港恒生指数涨幅均接近3%。

投行瑞信发布报告认为，黄金长期价格大致在每盎司1200美元的水平，因为该水平价格将维持供需状况相对平衡。到2018年初，由于实际利率开始逐渐走高，金价很可能将出现回调。

值得关注的是，全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust持仓量较前一交易日减少5.06吨，为810.08吨。创下一个月来最大单日减持。

周四投资者可关注美国3月CPI，3月实际收入数据。

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基本面利好因素：

1.美国商务部周三（4月13日）公布的数据显示，美国3月零售销售环比下跌0.3%，明显不及预期的增加0.1%，前值从-0.1%修正为0.0%。美国3月零售销售意外出现环比下跌，引发市场担忧：美国消费者开支是否失去了动能。

2.美国商务部(DOC)周三(4月13日)发布报告称，该国2月商业库存和销售月率均下降，为2016年美国GDP增速带来不利影响。详细数据显示，美国2月商业库存月率减少0.1%，与预估一致，1月数据下调为减少0.1%，前值为增加0.1%。

3.美国评级机构标普和投行高盛周三均下调了美国GDP增速，标普将美国2016年实际GDP增长预期由2.7%下调至2.3%；将2017年预期由2.6%下调至2.5%。高盛将美国第一季度GDP增速预期从0.9%下调至0.8%。

基本面利空因素：

1. 周三（4月13日）公布中国最新贸易帐数据，中国出口一反年初下滑态势在3月份增长，进口下降速度亦随大宗商品价格反弹而放缓。数据显示，3月按人民币计价中国出口同比增长18.7%，扭转2月份减少21%的下滑态势。进口连续第17个月萎缩，但降幅收窄至1.7%，由此录得1946亿元人民币（300亿 美元）贸易顺差。以美元计价3月出口同比增长11.5%，结束2015年7月来连续8个月的负增长，且创下13个月新高；进口则同比下降7.6%。3月贸易顺差298.57亿美元；3月外贸出口先导指数环比回升0.3，至31.6

2.中国贸易数据强劲缓解了市场对经济增长放缓的担忧，推动全球股市上涨，令避险资产需求减弱。周三，标普收涨1.00%，创四个月收盘新高。道指收涨1.06%，纳指收涨1.55%。富时泛欧绩优300指数收涨2.56%。

3.美联储周三发布褐皮书称，2月底到3月间美国国内经济活动持续扩张，但各地区增速不同，大部分地区经济以“适度至温和”的速率增长，一些地区出现薪资增长情况好转，劳动力市场稳健、薪资出现上行压力以及消费者开支适度增加对经济构成支撑。

后市展望

1.MKS交易主管Afshin Nabavi表示“强劲的股市和相对走强的美元对黄金构成压力。但总体而言，黄金在昨日未能向上突破1265美元/盎司，黄金在1240美元/盎司的价位是一个很好的买点。因此这是一个交易区间。实物的需求还是继续走低的。”

2. 研究机构ICN在周三（4月13日）发布的报告中称，黄金未能在1260上方企稳又开始盘整下跌，这表明金价需要一些修正。金价下行将重新测试 1242.00的区域，可能会跌至1235.00的价位，只要1260.00的位置能够持稳的话。我们将少量进入市场，因为将依赖1260.00的阻力 位。

3. 汇丰在周三（4月13日）发布的报告中称，未来金银比例将会持续收窄，这意味着白银将会有出色的表现。金银比是衡量购买一盎司的黄金需要多少盎司的白银。 汇丰称“我们相信银币和小银条的零售需求以及照明机构的购买支撑了银价。一些短线交易者关注金银比例，目前该比例已降至1:78，我们认为该比例还会持续 收窄，那些对价格敏感的投资者想投资贵金属的话，就会选择白银。”周三，现货金银比一度降至1:77。

4. 瑞士信贷(Credit Suisse)=分析师Michael Slifirski和Nick Herbert周三在其外汇及大宗商品季度回顾报告中称，金价将在2017年第一季度触及1350美元/盎司的峰值水平。报告进一步指出，在全球经济企稳 并摆脱衰退的阴影之前，金价可能会持续上涨。瑞信预计，金价将在2018年初出现回调，因届时实际利率开始转为走高。瑞信分析师称，他们对于金价的长期预 估在1200美元/盎司，原因在于金价在该水平时供需状况能够相对平衡。

5.德国商业银行 (Commerzbank)周二(4月12日)在周度分析报告中写道，目前黄金价格已经恢复涨势，短期上行的目标看向前期高点1283美元，若突破可能看 向55周均线1329美元。此前金价的回调已经在触及1208美元后结束，该位置接近去年10月高点1192美元。同时，20日均线1227美元也正在为 提供支撑。该行预计，短期金价的涨势将延续，并再度上探甚至突破前期高点1283美元，上方更进一步阻力在55周均线1329美元。

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