宋振宇，现任证券市场红周刊研发部研究员、BTV财经频道特邀嘉宾，在《事件驱动投资》领域研究多年，首先引入“差序结构”概念，作为其研判市场板块轮动顺序和把握事件牛股的基础，并结合事件特性分析操作机会，另外加入游资策略管理资金，逐步完成了一整套行之有效的投资方法。

我们来看下最近3个月的差序结构下的事件驱动，图上所标示的都是出现事件驱动后得到资金认可形成板块整体启动的热点。这其中需要通过事件驱动分析和资金强度分析对其做出操作上的筛选。反复强调的是差序结构是判断驱动事件和资金强度的首要因素，由于之前已经明确了小板调整周期股企稳的中期操作策略，那么显然在上方蓝色标示的题材是首先需要关注的热点，而下方红色的新经济题材则是次要的关注点。

  近两个月的盘面出现了一个显著的迹象，那就是周期板块的活跃往往是伴随着市场人气的回升，这与处在下降通道的创小板的超跌反弹行情的性质明显不同。我们可以简单复盘下这些热点个股的走势情况。

3.6地产：廊坊发展 荣盛发展

3.10摘帽：宝硕股份 中航黑豹

3.11京津冀：河北宣工 冀东装备

3.13白酒：山西汾酒 金种子酒

3.13电力：吉电股份 漳泽电力

3.17新型城镇化：柘中建设 太空板业

3.18养殖：益生股份 民和股份

3.19氨纶：泰和新材 澳洋科技

3.21地产煤炭：大龙地产 万通地产 山煤国际 阳泉煤业

4.10沪港通：宁沪高速 鞍钢股份 海螺水泥

4.14丝绸之路：新疆城建 青松建化

4.28长江黄金水道：营口港 重庆港九

5.7高铁：高盟新材 晋亿实业

5.8地产煤炭有色：京投银泰 华远地产 华泽钴镍 吉恩镍业 大同煤业 山煤国际

5.12煤炭有色：兖州煤业 恒源煤电 金瑞矿业 华泽钴镍

  这些热点绝大多数（红色）都是盈利的交易，但其中出现在高位的失败交易（绿色）完全可以通过事件驱动分析和资金强度分析来进行有效规避。（如何规避？）在近段时间低迷的行情中，出现事件驱动得到资金认同的热点能完成如此高的胜率和获利空间绝非偶然，当然这需要对差序结构、驱动事件、资金强度进行综合的判断。

“新国九条”事件驱动分析

  12日市场全面上扬，煤炭有色全面启动30多只个股涨停，对这天资金强度的定调十分关键。这天收盘我第一时间查询了市场信息，没有发现任何大规模刺激政策出台的消息，也就是说煤炭有色的启动另有原因。从龙虎榜来看，主要是游资的炒作几乎没有机构席位上榜，从中可以得出煤炭有色出现大面积上涨更多的炒作因素应该主要是板块个股位置普遍偏低个股超跌严重的所致。

  在政策利好的推动下，资金充分释放压抑已久的做多情绪，并没有选择前期套牢盘重重的新经济股，也没有盲目抬升周期类品种，而是选择了“低位且低估值”远离套牢盘压力的煤炭有色。从盘面来看，上周五煤炭有色局部就已经出现了活跃，盘江、大同以及镍业股局部活跃，12日的全面启动是热点的扩散，而并非我们之前一直强调的板块整体启动的首日。因此第二天跟进这个热点风险还是不小的。

  不过无论如何“新国九条”是国务院发布的为未来多年资本市场改革定调的纲领性文件，对市场信心的提振是毋庸置疑的。只是利好的释放并非一朝一夕，涉及到未来多年方方面面的资本市场顶层设计，目前市场对其的解读尚处初级阶段。管理层选择了在目前的点位加速推进资本市场的制度性改革为实体经济转型铺路的政策意图是非常明显的。

后市展望：市场还在等什么

  “新国九条”周末落地后资金并没有针对“新国九条”的利好展开针对性挖掘，说明主流资金还是在等，等的还是制约这轮反弹的主要因素IPO。发行制度和发行速度都是市场关心的一大问题。如果结果偏正面则有助于市场信心的恢复。

  从周末发布的新的市值配售及机构参与门槛的制度来看，管理层维稳市场的意图还是比较显著，此次发行的安排很可能较前期会有所变化。从市场消化上一轮IPO的运行过程来看，距开闸时点越近往往有利空出尽的效应。

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