能繁母猪存栏量持续创新低，猪价正式进入上涨周期， 虽然短期猪价有所回落但是不改中期反弹趋势。2016年生猪供给紧张，个股继续推荐牧原股份、雏鹰农牧、正邦科技、圣农发展、民和股份、唐人神、益生股份、禾丰牧业、华英农业。
 投资建议：猪价进入反弹通道，积极关注养殖股。我们认为猪周期进入上涨通道，行业是反转而非反弹。我们从去年2季度开始就持续推荐养殖股，认为处于周期底部，布局养殖股只输时间不输空间，猪价经过一年的的底部震荡后，在今年6月份正式进入反弹周期，短期养殖股虽然涨幅较大，但是基于行业是反转而并非反弹，我们认为，养殖股中线依然有上涨空间，短线个股回调均可积极关注。个股建议重点关注牧原股份、雏鹰农牧、大华农、正邦科技、唐人神。另外由于鸡周期和猪周期具备一致性，肉鸡养殖由于行业主动大幅减少祖代鸡引种量，产能去化良好，个股建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、华英农业。

（1）农垦系统改革即将开花结果。目前深改小组已经批复《关于进一步推进农垦改革发展的意见》，未来农垦改革将围绕农场企业化、垦区集团化与股权多元化等取得实质性的进展，且不排除政策内容超预期可能。（2）北大荒是农垦改革首选标的。公司作为全国最大的农垦集团旗下唯一的上市平台，在后期改革中资产注入空间巨大（集团仍有3117 万亩耕地），股权多元化改革具有可操作空间（集团持股64%），同时市场化改革（土地租金提升、负业剥离、发展高附加值有机农产品及种植业技术咨询）亦会继续推进。预计公司15、16 年的EPS 分别为0.46 元、0.69元，给予公司“推荐”评级

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