在投资市场里永遠盛行“钟摆理论”，意思是市场没有中庸之道，只有各走极端。市道一旦好转，就会升到令你不敢相信；一旦逆转，就会跌到令你害怕。上周港股就出现类似现象。恒指15400点失守后，令许多证券界人士大跌眼镜，而國企指数急跌300多点，也令不少散户惊慌失措
。

　　然而，在这般急上急落的环境中，最重要是什么？简言之是基本因素。

　　上周美國突然传出利息尚未见顶的消息，大市急挫。笔者与证券界人士谈及这个問題时，发现有些人悲观得令人吃惊。他们竟然认为大市将跌至14800点才完成今次调整。这種预测是否会出现，暂时言之尚早。但笔者觉得未免过于悲观，因为今次大市突然急跌，与基本因素无关。经济前景完全没有转坏迹象，甚至可以说前景乐观，所以昨天港股已明显反弹，恒指有机会在15376点见底，上周大市可说是作出一次健康调整。

　　至于國企股方面，这类股份已经有升幅过大的现象，投资者切忌高追。昨日急速反弹，多少与大户一些“散货”伎俩有关。至今大户持货仍重，未能成功派货，所以要再度拉高，投资者切勿追高。

　　美國联邦储备局日前再度加息1/4厘，但今次香港绝大多数银行都没有追随，只是保持利率不变。究其原因，主要是银行普遍水浸。据知个别银行不但没有加息，更在按揭利率方面不加反减。然而，如果置业者要享受最低利息供楼，就应该采用分类方法，究竟是什么方法呢？

　　尚乘财富策划董事兼行政总裁曾庆璘对笔者表示，无可否认，今次银行没有追随美國加息，主要与资金涌入香港有关，令同类拆息低企，继续在2-3厘左右。以现时优惠利率7厘-8厘之间计算基准，目前的息差已够阔，所以香港银行根本没有必要加息。

　　银行没有加息对置业者来说是好消息，特别是对于已经置业并在供楼的人士。近年银行不断加息，对他们来说负担过重。今次香港银行没有加息，可说给置业者一次喘息的机会。

　　然而，仍未入市买楼的人士，曾庆璘觉得提供一次大好机会，可以用与浮息挂勾的按揭供楼。所谓浮息供楼，就是按揭利息跟随市场利率的变动而作出调整。若然利率回落，浮息供楼就最为有利，按揭利率亦随之下降。不过，浮息供楼也有两種做法。其一是传统的做法，就是将优惠利率减2.3至2.5厘。换言之，按揭利率大概是5厘多；其二是与同业拆息有关的按揭利率，应该是现时最好的选择。同业拆息现是大约是2至3厘，即使银行要加多1厘，即按揭利率在4厘左右，比传统那種低约1厘。故此，在水浸银行，同业拆息低企，与同业拆息挂钩的按揭产品将逐渐普及。

　　不过，曾庆璘最后提醒读者，目前有些银行以现金回赠来吸引客户，参与两至三年长的约束性合约。换言之，这两三年内置业者缺乏弹性。一旦利率回升，拆息将显著回升，届时置业者想转身也没有办法。因此，置业者应该宁愿放弃这些现金回赠，选择没有约束性的同类拆息按揭。一旦利息大幅回升，就要求银行把按揭转回传统方式，以保障自己的利益。

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