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电解液量价齐升，一季 度业绩高增：公司发布一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润变动区间为6667.65万元-7031.34万元，比上年同期增长450%- 480%。锂电材料一季度需求旺盛，淡季不淡，公司电解液出货量大幅增加。同时由于成本推动，一季度电解液价格明显上升，公司具备核心原材料六氟磷酸锂的 自产能力，电解液毛利率维持较高水平，带来业绩高增长。

产业链横向和纵向整合 不断，优秀平台型公司特质初显：公司近期公告完成对中科立新70%股权的收购，收购标的拥有有机硅电解液方面的领先技术及专利知识产权。收购完成有利于公 司掌握先进技术、增强研发实力、丰富产品结构。在电解液产业链，公司通过参股江苏容汇通用锂业股份有限公司涉足上游碳酸锂，并且拥有六氟磷酸锂和电解液自 产能力，布局完善。同时横向参股磷酸铁锂企业江苏艾德纳米，围绕核心业务不断整合资源，优秀平台型公司的特质开始显现。

新能源汽车产销规模有 望翻倍，六氟磷酸锂继续紧缺：新能源汽车2016年有望继续保持高增长，六氟磷酸锂由于产能扩张周期限制，仍存在刚性缺口，价格维持高位。如果需求下半年 出现脉冲式增长，不排除价格继续上行可能。公司是少数同时具备六氟磷酸锂和电解液规模化生产能力的企业，在量价齐升过程中将直接受益。

投资建议：买入-A评级，6个月目标价115.4元。预计公司2015年-2017年的净利润分别为0.99亿、3.49亿、4.01亿元；维持买入-A投资评级，给予6个月目标市值至150亿元，对应目标价115.4元。

风险提示：产能扩张不及预期，生产出现安全事故。

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