[期货日报]亦师亦友结伴前行——玻璃期现货的“相处之道”

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[期货日报]亦师亦友结伴前行——玻璃期现货的“相处之道”

发布时间：2016-3-31 09:47阅读：403

期货胡经理期货

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经营之路期货护航

　　从相识相知到难舍难分，玻璃现货企业与玻璃期货已牵手走过了3年多的风雨路。如今，玻璃企业对玻璃期货的“爱”常挂在嘴边，并用实际行动证明着。

　　“做期货有风险，不做期货风险更大。”在昨日于杭州举办的2016年中国玻璃行业年会中国玻璃期货论坛的分会场上，山东金晶科技股份有限公司期货部负责人焦勇刚的发言引起了市场人士的共鸣。

　　当前，玻璃行业市场竞争加剧，玻璃价格波动的幅度和频率也在加大，整个行业进入了微利时代，甚至出现阶段性的亏损，企业面临的经营风险越来越大。与此同时，企业的生产工艺、现有的技术也没有取得大的突破，转型升级道路艰辛。

　　玻璃期货的上市，给玻璃行业的发展带来了曙光，实体企业也寻求到了另一条销售的渠道。“‘单腿跳’与‘双腿跑’是不一样的效果，如果企业不这样做，可能就失去了竞争的资本。”焦勇刚坦言。

　　永安期货总经理施建军也表示，全球化趋势越来越明显，各种因素越来越复杂，实体企业的价格波动始终存在，且在某一段时期波动会比较剧烈。在此背景下，实体企业的经营离不开期货的保驾护航。

　　相处之时优势明显

　　既然市场有诉求，该如何与玻璃期货“相处”成为了玻璃企业的必备课。

　　业内人士认为，玻璃企业参与期货首先要有一个正确的定位。实体企业的主业是现货经营，应把期货市场当作风险管理的一个辅助工具。实体企业要坚持套保不动摇，要对期货有明确的组织架构，在制度流程和风控上也要下大功夫。至于整个决策，则与企业上层的思想意识有着很大的关联。

　　“企业在参与期市的过程中，如果违背了套保的初衷，那就是疯子。”焦勇刚告诉期货日报记者，企业参与期货市场，一定要获得企业高层的重视，把期货纳入到现货经营的战略上来管理。

　　这一观点与施建军的看法不谋而合。“玻璃企业一把手要想真正懂期货，就要花较大精力学习规避价格风险的方法，还要正视产业参与期货的优势。”

　　在施建军看来，实体企业参与期货市场，优势会非常明显。首先，实体企业熟知整个产业链的基本面，且比投资公司、期货公司要深入得多。其次，实体企业有现货销售渠道。产品进入交割环节就可能产生期现套利的机会，实体企业对这一机会更敏感。

　　“厂库也是非常好的资源，如果实体企业能利用好这个资源，优势将非常明显。”焦勇刚说。

　　运用之道循序渐进

　　待实体企业对期货的认识到位后，还要面对如何运用的问题。

　　谈及操作上的经验，焦勇刚表示，作为企业参与期货市场的基础业务，套期保值可以规避现货的经营风险，但这一套理论相对来讲比较繁琐。“理论上的套期保值还是与现实有一定的差距，企业要根据自身的情况灵活操作。”

　　除了套期保值，在这几年当中金晶科技还尝试了套利，更多是同品种的跨期套利。“尤其是近两年期货价格长期贴水，情况不是很好，可以尝试做风险相对较低的套利。”焦勇刚说。

　　随着场外衍生品市场的不断发展，玻璃期货市场也迎来了新的业务模式，市场定价也逐渐从“一口价”发展为基差定价。

　　“关于场外期权，我们去年也曾尝试做过。但因为认识不深刻，理解也不透彻，所以那次操作相当于一次探索学习。”焦勇刚表示。

　　实际上，产业企业运用期货工具都需要经历一个循序渐进、由浅入深的过程。

　　“起初，企业可以把期货市场当作一个销售渠道，把期货市场当作客户，你是上游经销商，把货源卖给它。它每秒钟都在报价格，你觉得价格合适的时候就丢给它。”浙江永安资本管理有限公司副总经理杨传博表示。

　　杨传博说，随着产业、品种、规则的完善，玻璃期货未来的影响力将越来越大，届时可以把玻璃期货当作一个日常工具来运用。“就像铜、塑料、橡胶、豆粕、豆油一样，让市场都参考期货来定价。”杨传博说，基差定价是未来市场发展的趋势。

　　此外，他表示，实体企业还可以把期货当成资产来对待。传统现货企业的生存空间越来越小，“转型”是必由之路。除了在产业链上的转型升级外，一些企业也瞄向了期现结合、期现套利等。

　　在杨传博看来，产业企业参与期货市场从低到高会经历这三个阶段，每个企业可以根据自己的实际情况去具体定位和分析。

　　风雨之后前路如虹

　　国内的玻璃期货是全球唯一的玻璃期货品种，这些年的发展也得到了行业和投资机构的认可，玻璃期货对整个玻璃行业的发展也起到了明显的促进作用。从产业企业参与热情上来看，未来玻璃期货还有很大的提升空间。

　　“下一步，玻璃协会、交易所、投资机构和行业人士要共同努力，为玻璃期货的发展出一份力。”中国建筑玻璃与工业协会副秘书长周志武表示，产业企业要进一步增强对期货的认识，市场要积极引导玻璃深加工企业、供应商参与期货。在交易规则方面，希望交易所可以进行修改完善。

　　记者也从郑商所获悉，未来在玻璃期货品种的完善上，交易所将研究论证通过“自报升贴水”制度以及引入仓库交割制度，在区域上打通各个分场、规格上打通所有的型号、产业链上打通上下游环节，最终实现服务全体产业客户的目标。

　　此外，郑商所还将推动场外业务创新，进一步推行“价格保险”场外期权业务，更好地满足玻璃企业对冲风险的需求。

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