来源：华尔街见闻

年末岁首，随着市场复归平稳，政府开始酝酿减缓或者退出货币宽松，并启动面向长期发展的结构性改革。这意味着，政府开启了货币政策的回归试探：

——2015年12月3日，欧洲央行决定降息10个基点，扩大购债范围，宽松延至2017年3月，降息和购债规模均不及预期；随后美联储在国会证词中发布鹰派言论。

——2015年12月16日，美联储宣布加息25个基点。

——2015年12月底，中国中央经济工作会议召开，供给侧改革成为核心议题，提出不再进行大规模的宽松刺激。

——元旦假期后的第一天，人民日报发表权威人士答记者问，表露出不再大规模宽松而推进供给侧改革的决心；人民币汇率脱钩、注册制改革等不断被提及并逐步提上议程。

——2016年1月上旬，美联储副主席Fischer、旧金山联储主席威廉姆斯、莱克等人对美元加息继续吹风。

——2016年1月13日，OPEC减产会议不欢而散。

——2016年1月17日，国际原子能机构（IAEA）宣布，伊朗根据7月份协议销毁了核材料和产能，欧盟、联合国和美国对伊朗的制裁同时解除。

……

2016年春节前，面对宏观调控政策的转向，准备不足、信心疲弱的市场情绪在全球蔓延，宏观政策与市场的博弈全面展开。

市场的逼宫：春节期间的大崩溃

面对政府宽松政策的收紧和流动性“断奶”，市场开始发动了反攻，以大崩溃的姿势向政府逼宫：从北美、欧洲、日本到新兴国家，从能源债债券、股票、外汇到大宗商品，空头对全球的大类资产进行了闪电式+地毯式的绞杀，不到两个月的时间，全球金融市场迎来一场史诗级的大动荡。

——2015年12月3日，欧洲宽松不及预期后，欧元巨震200基点，欧洲各国股市跌幅普遍超过3%。

——2016年1月4日，人民币汇率加速贬值，在岸汇率跌幅400基点；当日13:34分，熔断机制开启首日便熔断。沪深300指数跌幅扩大至7%，触发二次熔断，全天交易提前结束；统计局发布公告，2015年12月外汇减少1079亿美元。

——1月7日，A股二次熔断致使恐慌再次蔓延，原油、亚太股市、全球股指期货集体跳水。截止上午10点，香港恒生指数暴跌2.8%，最低至20335点创两年半新低；美国三大股指期货、欧洲斯托克50股指期货、日经225指数大跌；WTI油价扩大跌幅逾3%，创2009年以来新低。

——1月13日，布伦特原油12年来首次跌破30美元，欧美股市继续重挫，道琼斯指数大跌364点。1月20日，美油暴跌6.7%，收报27.55美元，创12年最低，布伦特原油也跌至27.10美元。

——1月份美国股市市值蒸发总值2.5万亿美元，仅次于2008年10月；欧洲和美洲诸多市场跌进“熊市”，MSCI全球指数较去年高位下跌超过20%；日本股市日经225指数1月份累计跌去7.96%；印度股市敏感指数和澳大利亚股市也分别下跌4.77%和5.48%。

——2月8日，德银暴跌近11%，截至2月11日跌幅已经达到36%；欧洲银行业危机情绪蔓延，雷曼时刻传言四处游荡，瑞银等银行也一度暴跌20%。

——春节期间，不到一周时间，全球股市原油等风险资产价格大跌，道指跌3.4%，日经225大跌9.4%，德国DAX跌5.7%，澳大利亚印度香港等股市纷纷创多年以来新低，美原油价格逼近26美元。

——经济动荡开始向地缘风险传染， 1月份，朝鲜核试验，叙利亚难民危机，英国公投退欧，中东乱局等；美国的军事介入东北亚及南海，在中东沙特与土耳其联手逼宫，地缘政治骤然紧张。

……

以上种种事件，背后是市场对政府收紧宽松政策的反击和逼宫。

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