德尔未来（002631）

★★★
主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般

【主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般】根据博览星级评定模型，给予 德尔未来(002631) 主力控盘 3 星评定。主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般。从机构持仓来看，截至 2015年第三季度，与上期相比，增仓1家，减仓1家，新进入2家，清仓9家,维持0家。从资金流向来看，截至 2016年03月28日，五日主力资金净流入占比 %，列行业第 24/25 名；十日主力资金净流入占比 %，列行业第 24/25 名。

高估
当前股价高于实际价值，安全边际较低，有投资风险

【当前股价高于实际价值，安全边际较低，有投资风险】根据博览星级评定模型，给予德尔未来股价水平高估评定。该股当前价格0.0000。近三个月来，共0家机构发布0次测评报告，增持0次，推荐0次，买入0次，卖出0次，持有0次，中性0次，减持0次；理论预期价最高-元，最低-元，平均元；每股收益预期最高元，最低元，平均0元；市盈率在行业内列第22/25，劣于行业平均。

经营透视

林区“次、小、薪”材、竹材的综合利用新技术、新产品的开发与生产：各类地板、家具、木门、一体化橱柜；本公司自产产品的销售；生活空间的研究和设计；房屋租赁；场地出租；室内外装饰工程施工；造林及林木抚育与管理；自营和代理各类商品及技术的进出口业务。

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公司规模较大，总体竞争实力处于行业前列。

【公司规模较大，总体竞争实力处于行业前列。】根据博览星级评定模型，给予德尔未来(002631)公司实力4星评定。该股公司规模较大，总体竞争实力处于行业前列。该股属于家具行业，行业内共16家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的16家上市公司中，该公司总资产列第10/16，总市值列第4/16，主营业务收入列第14/16，主营业务利润列第7/16，净利润列第6/16。

风险地雷

木地板产品主要用于建筑物的地面装修，地板需求与新增房地产面积密切相关。近年来，各地房价涨幅较大，为控制投机性房地产需求，遏制房价过快增长，国家出台了一系列政策对房地产市场进行调控，以打压投机性需求。虽然木地板装修消费的目标客户是刚性和改善性住房需求者，但如果房价出现下跌趋势，会使得刚性和改善性住房需求者产生观望态度，不利于房地产的正常销售，在短期内将会对行业的发展和公司的经营产生一定的影响。公司采用“扁平式深度营销”模式的经销体制，有限度地打破了原有的省级总经销的销售模式，增加与公司直接结算、直接管理的一级客户数量，减小公司对单个经销商的依赖程度。扁平化的销售网络提高了各级经销商的积极性，使公司对销售渠道的掌控性和营销网络的渗透力大大增强，但是由于一级经销商数量较多，分布较分散，增加了公司销售渠道管理的难度，如果个别经销商违反公司的规定，将对公司的品牌和经营产生不利影响。

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公司财务状况良好，有良好的盈利能力和成长能力，长期关注。

【公司财务状况良好，有良好的盈利能力和成长能力，长期关注。】根据博览星级评定模型，给予德尔未来(002631)财务风险5星评定。该股公司财务状况良好，良好的盈利能力和成长能力，长期关注。该股属于家具行业，行业内共16家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的16家上市公司中，该股成长性1星，列第9/16；经营能力4星，列第13/16；盈利能力4星，列第3/16；偿债能力-星，列第-；现金流5星，列第6/16。

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成都市二环路西二段19号仁和春天广场A座12楼

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