斯太尔（000760）

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主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般

【主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般】根据博览星级评定模型，给予 斯太尔(000760) 主力控盘 3 星评定。主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般。从机构持仓来看，截至 2015年第三季度，与上期相比，增仓0家，减仓3家，新进入0家，清仓5家,维持0家。从资金流向来看，截至 2016年03月28日，五日主力资金净流入占比 -2.4900%，列行业第 60/96 名；十日主力资金净流入占比 -0.9900%，列行业第 68/96 名。

高估
当前股价高于实际价值，安全边际较低，有投资风险

【当前股价高于实际价值，安全边际较低，有投资风险】根据博览星级评定模型，给予斯太尔股价水平高估评定。该股当前价格19.2800。近三个月来，共0家机构发布0次测评报告，增持0次，推荐0次，买入0次，卖出0次，持有0次，中性0次，减持0次；理论预期价最高-元，最低-元，平均元；每股收益预期最高元，最低元，平均0元；市盈率在行业内列第93/96，劣于行业平均。

经营透视

汽车配件制造、销售；经营本企业自产机电产品、成套设备及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、备品备件及技术的进出口业务；对交通、房地产、环保、高新科技企业投资；柴油发动机及相关项目投资（不含机动车发动机生产）、经营管理及相关高新技术产业开发；柴油发动机及配件、铸件、农用机械、模具、夹具的设计、开发、销售、维修（不含机动车、农用机械维修）；柴油机配套机组设计、开发、销售、维修；货物进出口、技术进出口、代理进出口（不含国家禁止或限制进出口的货物或技术）；股权投资、资产管理、资本经营及相关咨询与服务（不含证券期货咨询）。（上述经营范围中国家有专项规定的项目经审批后凭有效许可证在核定期限内经营）。公司主营业务为汽车配件制造、销售；经营本企业自产机电产品，成套设备及相关技术的出口业务。兼营经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、备品备件及技术的进口业务。主要产品为各类汽车前后桥总成及齿轮等汽车配件。

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公司规模较小，总体竞争实力在行业内不具优势。

【公司规模较小，总体竞争实力在行业内不具优势。】根据博览星级评定模型，给予斯太尔(000760)公司实力2星评定。该股公司规模较小，总体竞争实力在行业内不具优势。该股属于交运设备，行业内共90家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的90家上市公司中，该公司总资产列第63/90，总市值列第45/90，主营业务收入列第80/90，主营业务利润列第83/90，净利润列第87/90。

风险地雷

近年来康明斯、意大利VM、AVL、日野等企业纷纷针对中国市场引进新一代发动机，使得原本已竞争充分的国内柴油机行业市场未来将持续呈现激烈的竞争格局。随着公司规模的不断扩大，以及对企业整体管理水平的要求越来越高，公司需要更多、更高水平的管理、技术、营销、财务等方面的专业人才。公司车桥业务进入门槛低，属于劳动密集型企业，市场竞争激烈，若后期用工成本持续上升将直接导致公司车桥业务盈利下降甚至出现亏损的情况出现。

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公司财务状况良好，有良好的盈利能力和成长能力，长期关注。

【公司财务状况良好，有良好的盈利能力和成长能力，长期关注。】根据博览星级评定模型，给予斯太尔(000760)财务风险5星评定。该股公司财务状况良好，良好的盈利能力和成长能力，长期关注。该股属于交运设备，行业内共90家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的90家上市公司中，该股成长性3星，列第2/90；经营能力3星，列第88/90；盈利能力1星，列第81/90；偿债能力4星，列第13/90；现金流-星，列第-。

【国信证券】

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