海鸥卫浴（002084）

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主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般

【主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般】根据博览星级评定模型，给予 海鸥卫浴(002084) 主力控盘 3 星评定。主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般。从机构持仓来看，截至 2015年第三季度，与上期相比，增仓0家，减仓0家，新进入1家，清仓26家,维持0家。从资金流向来看，截至 2016年03月28日，五日主力资金净流入占比 -2.9400%，列行业第 39/62 名；十日主力资金净流入占比 0.8500%，列行业第 18/62 名。

高估
当前股价高于实际价值，安全边际较低，有投资风险

【当前股价高于实际价值，安全边际较低，有投资风险】根据博览星级评定模型，给予海鸥卫浴股价水平高估评定。该股当前价格10.6300。近三个月来，共1家机构发布1次测评报告，增持0次，推荐1次，买入0次，卖出0次，持有0次，中性0次，减持0次；理论预期价最高-元，最低-元，平均元；每股收益预期最高0.22元，最低0.22元，平均0.22元；市盈率在行业内列第18/62，优于行业平均。

经营透视

开发、生产高档水暖器材及五金件，销售本企业产品。公司是卫浴五金产品的专业设计和制造服务供应商，主要产品为各种高档水龙头零组件、排水器、温控阀及浴室配件等卫浴五金产品，主要客户为国际顶级卫浴品牌商。2004年公司产品出口额列全国卫生洁具企业第3名，销售收入列全国卫浴洁具企业第4名。

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公司规模一般，总体竞争实力处于行业中等水平。

【公司规模一般，总体竞争实力处于行业中等水平。】根据博览星级评定模型，给予海鸥卫浴(002084)公司实力3星评定。该股公司规模一般，总体竞争实力处于行业中等水平。该股属于家具行业，行业内共16家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的16家上市公司中，该公司总资产列第11/16，总市值列第15/16，主营业务收入列第6/16，主营业务利润列第13/16，净利润列第13/16。

风险地雷

公司生产产品所需的主要原材料为铜合金和外购零配件等，是影响成本和利润的重要因素。自2003年10月起，国内、国际金属铜、锌等原料价格大幅上涨，公司材料采购成本相应提高，对公司的收益水平造成影响。公司存在原材料价格波动对公司收益水平造成影响的风险。公司的产品为高档水龙头零组件、排水器、温控阀及浴室配件等卫浴五金产品；母公司产品全部出口，主要客户为国际顶级卫浴品牌商。。如果美国、德国、英国等主要消费国家政治环境、经济景气度及购买力水平、对华贸易政策、关税及非关税壁垒以及行业标准等因素发生变化，将对公司的产品出口带来风险。同时，公司所处行业的国际市场格局、TMS业务模式以及产品策略使公司的客户集中度较高。公司与Moen长期稳定的合作关系使公司的销售具有稳定性，但同时也面临着单一客户集中度过高的风险。公司不直接面对终端消费者，而是为品牌商提供制造服务，根据品牌商订单安排生产，存在依赖国外品牌商的风险。

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公司财务状况较好，有较好的盈利能力和成长能力，关注。

【公司财务状况较好，有较好的盈利能力和成长能力，关注。】根据博览星级评定模型，给予海鸥卫浴(002084)财务风险4星评定。该股公司财务状况较好，较好的盈利能力和成长能力，关注。该股属于家具行业，行业内共16家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的16家上市公司中，该股成长性1星，列第10/16；经营能力5星，列第6/16；盈利能力1星，列第14/16；偿债能力4星，列第2/16；现金流3星，列第8/16。

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