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主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般

【主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般】根据博览星级评定模型，给予 太阳纸业(002078) 主力控盘 3 星评定。主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般。从机构持仓来看，截至 2015年第三季度，与上期相比，增仓2家，减仓0家，新进入1家，清仓37家,维持1家。从资金流向来看，截至 2016年03月28日，五日主力资金净流入占比 -13.7900%，列行业第 24/34 名；十日主力资金净流入占比 -7.8800%，列行业第 11/34 名。

高估
当前股价高于实际价值，安全边际较低，有投资风险

【当前股价高于实际价值，安全边际较低，有投资风险】根据博览星级评定模型，给予太阳纸业股价水平高估评定。该股当前价格4.6700。近三个月来，共2家机构发布3次测评报告，增持0次，推荐0次，买入3次，卖出0次，持有0次，中性0次，减持0次；理论预期价最高-元，最低-元，平均元；每股收益预期最高0.41元，最低0.39元，平均0.4元；市盈率在行业内列第22/34，劣于行业平均。

经营透视

机制纸、纸板制造；纸制品制造、加工；造纸用农产品的收购；建筑材料、五金交电、化工产品（不含化学危险品）销售；货物进出口；9.8万t/a杨木化学机械浆生产销售；热电的生产（不含电力供应，国家法律法规禁止的项目除外，需经许可经营的，须凭许可证、资质证生产经营）。公司是国内最大的民营造纸企业，运营机制灵活高效，区域位置优越，05年销售收入业内排名第四，主导产品涂布白板纸、涂布白卡纸的生产能力为75万吨，排名国内第二，其中涂布白卡纸生产能力为45万吨，涂布白卡纸中烟卡产量达到13万吨，市场份额为30%，排名国内第一。

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公司规模大，总体竞争实力处于行业明显领先地位。

【公司规模大，总体竞争实力处于行业明显领先地位。】根据博览星级评定模型，给予太阳纸业(002078)公司实力5星评定。该股公司规模大，总体竞争实力处于行业明显领先地位。该股属于造纸行业，行业内共25家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的25家上市公司中，该公司总资产列第3/25，总市值列第3/25，主营业务收入列第2/25，主营业务利润列第2/25，净利润列第2/25。

风险地雷

纸品是一种市场化和国际化较高的产品，近年来我国纸品进口一直保持较大的数量，2005年进口量仍达到524万吨。因此，公司不仅面临国内市场竞争，而且面临国外纸品直接输入国内的竞争压力。公司存在一定的原材料采购风险。目前公司盈利对涂布纸板的依赖较大，如果未来高档包装用纸市场发生较大变化，会对公司盈利产生一定的影响。尽管公司目前环保达到国家有关要求，但今后若国家提高环保标准，将使公司加大对污染治理的投入，提高公司经营成本，对公司收益产生一定影响。尽管公司对外担保均履行了法定的程序，但仍存在因被担保方不能按期偿还而承担连带清偿责任的风险。

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公司财务状况一般，有进一步改善空间，观望。

【公司财务状况一般，有进一步改善空间，观望。】根据博览星级评定模型，给予太阳纸业(002078)财务风险3星评定。该股公司财务状况一般，进一步改善空间，观望。该股属于造纸行业，行业内共25家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的25家上市公司中，该股成长性1星，列第18/25；经营能力5星，列第3/25；盈利能力5星，列第1/25；偿债能力4星，列第13/25；现金流2星，列第2/25。

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