招商证券

（600999）

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主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般

【主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般】根据博览星级评定模型，给予 招商证券(600999) 主力控盘 3 星评定。主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般。从机构持仓来看，截至 2015年第三季度，与上期相比，增仓5家，减仓7家，新进入8家，清仓135家,维持0家。从资金流向来看，截至 2016年03月25日，五日主力资金净流入占比 -7.5900%，列行业第 6/29 名；十日主力资金净流入占比 -2.5500%，列行业第 18/29 名。

合理
当前股价与实际价值基本一致，注意市场波动

【当前股价与实际价值基本一致，注意市场波动】根据博览星级评定模型，给予招商证券股价水平合理评定。该股当前价格17.8300。近三个月来，共5家机构发布5次测评报告，增持4次，推荐0次，买入1次，卖出0次，持有0次，中性0次，减持0次；理论预期价最高-元，最低-元，平均元；每股收益预期最高1.8782元，最低1.28元，平均1.5791元；市盈率在行业内列第27/29，劣于行业平均。

   一般经营项目：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品业务；保险兼业代理业务；证券投资基金托管。许可经营项目：无。

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公司规模较大，总体竞争实力处于行业前列。

【公司规模较大，总体竞争实力处于行业前列。】根据博览星级评定模型，给予招商证券(600999)公司实力4星评定。该股公司规模较大，总体竞争实力处于行业前列。该股属于金融行业，行业内共52家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的51家上市公司中，该公司总资产列第27/51，总市值列第20/51，主营业务收入列第26/51，主营业务利润列第26/51，净利润列第23/51。

   近年来大型证券公司的规模及市场份额逐渐提高，资源向少数证券公司集中，行业竞争格局逐步明朗。但总体而言，证券行业的整体竞争格局仍处于由分散经营、低水平竞争走向集中化的演变阶段，各证券公司在资实力、竞争手段、技术水平等方面仍未拉开明显的差距。同时，公司在各个业务领域均面临激烈的竞争。公司面临的经营风险包括市场周期性变化造成的盈利波动风险；经纪、自营、资产管理、投资银行，以及通过博时基金开展的基金管理等业务可能存在的风险；业务与产品创新可能存在的风险；公司开展需经相关监管机构审批的业务，存在业务不获批准的可能。

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公司财务状况一般，有进一步改善空间，观望。

【公司财务状况一般，有进一步改善空间，观望。】根据博览星级评定模型，给予招商证券(600999)财务风险3星评定。该股公司财务状况一般，进一步改善空间，观望。该股属于金融行业，行业内共52家上市公司。在行业内已发布2015年第二季度报告的46家上市公司中，该股成长性5星，列第13/46；经营能力-星，列第-；盈利能力3星，列第16/46；偿债能力-星，列第-；现金流3星，列第26/46。

【国信证券】

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