山东黄金（600547）

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主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般

【主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般】根据博览星级评定模型，给予 山东黄金(600547) 主力控盘 3 星评定。主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般。从机构持仓来看，截至 2015年第三季度，与上期相比，增仓3家，减仓6家，新进入8家，清仓89家,维持1家。从资金流向来看，截至 2016年03月25日，五日主力资金净流入占比 -7.8600%，列行业第 22/83 名；十日主力资金净流入占比 -6.3300%，列行业第 31/83 名。

高估
当前股价高于实际价值，安全边际较低，有投资风险

【当前股价高于实际价值，安全边际较低，有投资风险】根据博览星级评定模型，给予山东黄金股价水平高估评定。该股当前价格25.3000。近三个月来，共0家机构发布0次测评报告，增持0次，推荐0次，买入0次，卖出0次，持有0次，中性0次，减持0次；理论预期价最高-元，最低-元，平均元；每股收益预期最高元，最低元，平均0元；市盈率在行业内列第27/83，劣于行业平均。

批准许可范围内的黄金开采、选冶，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、销售。是一家黄金储备丰富的矿业公司。目前已拥有新城、焦家、金洲三座矿山，目前正在收购莱西山后矿。公司现在总的黄金储备约为74吨，远景储备为240吨左右。

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公司规模大，总体竞争实力处于行业明显领先地位。

【公司规模大，总体竞争实力处于行业明显领先地位。】根据博览星级评定模型，给予山东黄金(600547)公司实力5星评定。该股公司规模大，总体竞争实力处于行业明显领先地位。该股属于有色行业，行业内共106家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的106家上市公司中，该公司总资产列第15/106，总市值列第10/106，主营业务收入列第7/106，主营业务利润列第7/106，净利润列第12/106。

公司的风险主要集中在市场风险、业务经营风险和政策风险等方面。其中，公司主营业务集中于黄金的开采及冶炼，主营业务突出，公司成立后历年黄金的销售收入均占主营业务收入的90%左右。黄金价格是影响公司利润水平最直接和最重要的因素。上海黄金交易所开业前，国内黄金收购价格由中国人民银行根据国际黄金市场的价格水平统一制定和公布，并且基本上是每周根据国际黄金市场的价格波动情况进行调整和公布一次。因此，国内黄金生产企业之间不存在价格竞争的情况，国内黄金收购价格的水平及波动趋势与国际黄金市场的价格水平及波动趋势基本保持一致。上海黄金交易所开业后，一方面，国内黄金生产企业之间出现价格竞争；另一方面，国内黄金价格更加与国际市场价格保持一致，受全球黄金供需平衡状况、主要产金国的生产情况和重大经济政治事件以及市场投机等因素的影响，黄金产品价格波动更为频繁，波动幅度更大。价格竞争及更频繁的价格波动将给公司的生产经营状况和盈利状况带来更大的不确定性。

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公司财务状况一般，有进一步改善空间，观望。

【公司财务状况一般，有进一步改善空间，观望。】根据博览星级评定模型，给予山东黄金(600547)财务风险3星评定。该股公司财务状况一般，进一步改善空间，观望。该股属于有色行业，行业内共106家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的106家上市公司中，该股成长性1星，列第83/106；经营能力4星，列第41/106；盈利能力5星，列第15/106；偿债能力3星，列第59/106；现金流3星，列第13/106。

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