深圳南山股票开户(上门服务)底部•脉冲-春季宏观经济报告
发布时间:2016-3-22 10:30阅读:394
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底部•脉冲——2016年春季宏观经济报告
(联系人:李慧勇/李一民/牟冰旋/邱涤凡/李勇/王健)结论及投资建议:
底部:中国经济继续筑底,一直等到世界经济显著复苏;改革红利落地;市场出清这种格局才会改变。估计可能要到2018年。在这一过程中,新经济将逐渐替代旧经济,中国消费和中国智造将逐渐中国经济的新动力。基于经济启动还需要2-3年的判断,我们认为利率底和汇率底都还没有出现。10年期国债收益率最终可能见到2%以下,人民币汇率蒋调整到7左右,极端情况下可以看到8左右。
脉冲:向上力量和向下力量的交织使得经济和金融的震荡反复成为常态。去年底今年初投资者悲观的理由主要来自三个方面.
一是中国经济硬着陆。
二是大宗商品价格继续下跌引爆资源国危机。
三是美元加息导致新的一轮金融危机。伴随着美联储转向鸽派,美元阶段性走弱,新兴市场货币企稳,大宗商品价格反弹,以及中国信贷数据和投资数据超出预期,新兴市场包括中国正在迎来喘息之机。
尽管不确定性仍很大,但三个方面的变化使得情况似乎比去年底预期的乐观。一是美国更加看重全球经济和金融的脆弱性对其经济的影响,货币政策更鸽派。二是中国的房地产投资开始回升。三是供给侧改革以及减税。2月份CPI涨幅超预期,很多人担心物价回升使得中国陷入滞胀,但从目前的情况看,大量的剩余产能的存在使得出现恶性通货膨胀的可能不大,目前的物价上涨更多是物价的正常化,总体上对中国经济有利而不是不利。



温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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