投资逻辑：

      自2016年以来，全球市场哀鸿遍野。在中国市场缺席的春节期间，各国市场跌跌不休。日本下跌％，法国下跌4.9％，韩国创业板触发熔断机制，美国股指下跌接近3％。虽然今天各国股市表现耀眼，但可能是持续大跌中的预期反弹，当前全球经济前景迷茫，油价暴跌、欧洲银行风险暴露等因素使得股票资产表现不容乐观，受避险情绪推动，今年以来黄金已经上涨至1200美元/盎司。

1.保值。在经济高速增长时期，黄金未必会战胜其他金融资产，但是在经济持续低迷时，缺乏实体经济支撑的高回报资产泡沫终将会破灭，避险和保值变成了投资者的第一要务。而随着美元指数回落，美国加息预期降低，黄金的保值功能更加凸显。

2.避险功能—乱世买黄金。不论是两次世界大战，乌克兰与俄罗斯局势紧张，还是伊拉克极端组织爆发冲突，局部战争出现时，黄金价格都会出现明显上涨。多数分析人士认为，短期内全球市场震荡仍将延续，避险情绪仍将主导黄金期货市场。据悉，全球最大的黄金基金持仓目前也持续增长，创下了自去年10月份以来的最高值，这也预示着黄金价格仍有上涨的空间。

3.负利率。上个月日本央行加入了包括瑞士央行，和欧洲央行以及越来越多央行的行列，推出负利率政策刺激消费。美联储主席本周表示，美联储正在研究在必要时将短期利率下调至负数的可能性。一般情况下，当预计利率保持低位或者下降时，特别是美国经通胀因素调整利率变为负利率时代时，金价通常会大幅上涨。

      尽管去年股市有巨幅震荡，但2015年金价累计下跌了10.5％。市场之前预期2016年美联储将大力度的加息。预计美联储加息将支撑美元，令金价走低。但去年12月美联储加息0.25个百分点后，市场目前显示美联储今年将再次加息的可能性正在减小。美元的贬值会给黄金提振。

     受大宗商品价格低一级货币贬值的影响，一些资金正在流出新兴市场，这部分资金已经流向黄金。

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什么是黄金ETF？

     黄金ETF是指一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的证券品种。国内推出的黄金ETF，是由基金公司以黄金合约为依托，通过投资上海黄金交易所的黄金现货实盘合约(如Au99.99等)，跟踪国内黄金价格走势。

黄金ETF运行原理：

      由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。黄金ETF在证券交易所上市，投资者可像买卖股票一样方便地交易黄金ETF。

黄金ETF交易方式：

1、二级市场交易。投资者可以用自己的证券账户(A股或基金账户)，像买卖股票一样在二级市场交易黄金ETF。

2、现金申赎。投资者可以用现金直接申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得现金。(50万份以上)

3、黄金现货合约申赎。投资者可以用黄金现货实盘合约申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得黄金现货实盘合约。

      主要可以通过选择网上现金认购、网下现金认购、黄金现货实盘合约认购这三种方式投资黄金ETF，黄金ETF上市交易后，投资者通过证券账户(A股账户或基金账户)也能投资黄金。

黄金ETF申购赎回方式

黄金ETF的申购赎回方式分为：现金申赎、黄金现货合约申赎两种。

       现金申赎要通过申购赎回代理机构(代办券商)与证券交易所办理，办理流程同现有跨境ETF。

      黄金现货合约申赎黄金ETF，需要通过申购赎回代理机构(金交所会员单位)办理，申购赎回开放日为上交所和黄金交易所的共同交易日，申购赎回开放时间：9:30–11:30、13:30–15:00(周一至周五)。

      如果通过黄金现货合约申赎黄金ETF，投资者可能会牵涉到多重费率，主要有过户费、仓储费及申购/赎回登记结算费等，具体情况还需参看黄金交易所有关规定。

建议关注：

518880  华安黄金ETF 标的：国内黄金现货价格收益率

518800  国泰黄金ETF标的：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约

159934   易方达黄金ETF标的：上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收盘价

159937   博时黄金ETF标的：黄金现货实盘合约AU99.99收益率

160719 嘉实黄金标的：(经汇率调整后的)伦敦金价格其中伦敦金价格使用伦敦金每日下午收盘价(LondonGoldPricePMFix)

以上ETF均可以进行T+0交易

法律声明：市场有风险，投资需谨慎。

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