预期之中的目标:2016年政府经济目标简评
   投资要点:
   政府工作报告中将GDP增长目标降至6.5%-7.0%左右,对进出口未设具体数量目标,体现了对经济下行压力的进一步承认。同时,也意味着政策稳增长的力度会加强。
   M2目标设定为13%左右,与2015年实际增速相差不多,并不意味着货币政策变化。2016年的货币政策仍然将秉持中性适度的态度,以维稳为主,对货币政策的宽松预期不宜过高。
   CPI目标确定为3%,一方面给货币政策的操作留下了空间;另一方面,也在某种程度上向市场传达了因通胀上行而收紧货币政策的可能性不大的信息。考虑到需求端尚不足以给大宗商品价格以足够的支撑,不必过于担忧2016年的价格回升风险。
   2016年财政赤字率扩大到3%在预期之中,但考虑到2016年减税降费力度的加大,以及去产能背景下"稳增长"力度的加强,实际财政赤字率很可能超过3%。专项建设基金、资产证券化、PPP以及产业引导基金等,可能成为财政政策发挥作用的重要途径。