周五(3月4日)，美国2月非农就业岗位急增24.2万，是迄今为止就业市场强劲的最明确信号，数据可能进一步缓解经济将陷入衰退的忧虑，并为美联储今年“循序渐进”加息创造条件。但是该数据并未如预期般“壮观”，薪资下降瑕疵令“靓丽”非农数据未能扼杀黄金涨势动能。黄金进一步扩大其周内涨幅，并收于13个月高位。美国石油钻井平台连续11周下降，录得2009年12月以来的最低水平，美国原油大幅收高，WTI美油期货价格周内总体上涨9.6%。



美国2月份非农就业人口劲增，薪资则意外下降。2月份非农就业增加24.2万人，预期19.5万人；1月份数字从15.1万人向上修正为17.2万人；失业率4.9%，维持在8年低点，符合预期。平均时薪环比下降0.1%，预期增长0.2%，是2014年12月以来首次下滑。1月份时薪未做修正，仍为增长0.5%。

美国劳工部公布的非农就业数据虽然显示美国劳动力市场依旧健康，经济学家们表示，鉴于就业增长、失业率低下而且薪资表现平平，预计美联储今年将会上调基准利率，最早或许在6月份。

当前的隐含概率显示，美联储到下半年加息的概率超过50%。

报告发出了经济强韧的重要信号，各行业就业普遍增长是一个重要的指示，表明面对经济不确定性增强，企业并没有失去信心。

加息预期观点综述：

Unicredit：预计今年加息两次或者三次，2017年加息次数更多。强劲的就业报告完全符合：美联储雷达屏幕上的各种阻力不会让美国复苏脱轨的观点。依然认为，金融市场低估了今年可能的加息次数。

High Frequency Economics：2月份就业增长“提高了紧缩进程不需要太久就将恢复的可能性”，预计下一次行动是在6月份，但4月份的可能性上升。

IHS Global Insight：6月份加息的舞台已经搭好。

凯投宏观：就业增长表明，美联储将在6月份再次紧缩，薪资没有更显著增长是唯一缺少的一环。但是，对于美联储而言，它已经看到核心通胀明显的加速，因此无法推迟加息太久。

FTN：就业大增但时薪疲软的唯一合理解释是非全职就业飙升与分行业的表现相符，就业增长最大的是零售和医疗。

CIBC：2月份平均时薪下降美中不足，可能令美联储有所犹豫，美联储还可以等待，但不会永远推迟下去，并认为6月加息的预期仍然是合理的。

三菱东京日联银行：劳动力市场所向披靡，美联储没有理由推迟利率正常化，劳动力市场完全复原，美联储鹰派弹药充足，进一步紧缩“就在拐角”。

美国劳工部周五称，上月非农就业岗位增加24.2万个，且12月和1月就业岗位修正后累计再增加3万个。尽管就业参与率提高，失业率仍稳定在4.9%的8年低位。分析师原先预计上月增加19万个非农就业岗位，失业率持平。

Bank of the West的首席分析师Scott Anderson表示，尽管经济即将滑入衰退的预期令金融市场恐慌，但普通企业运作正常。就业报告将引起美联储的关注，并使联储不久后升息的几率增加。

报告中唯一的瑕疵是平均时薪减少了3美分，但这部分归因于日历原因，以及低收入的零售和餐饮职位增加。上月，每周平均工时也减少。

Capital Economics驻多伦多的首席美国分析师Paul Ashworth表示，薪资增长乏力是就业报告中唯一的遗憾，但是，就美联储而言，已看到明确的核心物价通胀攀升的迹象。6月升息的可能性越来越大。

就业报告，加上之前出炉的消费者和企业支出等数据，表明经济增长在去年第四季放缓至1.0%后重拾动能。

今年第一季的增长年率预估为2.5%左右，但风险偏下档，因商务部周五公布，美国1月贸易逆差扩阔2.2%，至457亿美元。

数据发布后，美国股市上扬，美国公债价格下跌。美元兑一篮子货币走软，因担忧薪资增长。

尽管金融市场已经消化了美联储在3月15-16日会议上不会升息的预期，但根据CME?FedWatch，9月和11月会议上行动的几率约为50%。

2月平均时薪下降0.1%。为2014年12月以来首次减少，1月为增长0.5%。2月平均时薪按年增长2.2%，低于1月2.5%的增幅。

上月每周平均工时从1月的34.6小时降至两年低位34.4小时。但分析师谨慎指出，这个数据通常波动较大。

意大利裕信银行(UniCredit)驻纽约的首席美国分析师Harm?Bandholz表示，如果劳动力需求真的将要开始减少，为什么就业岗位会出现如此大幅度的增长。

随着就业市场闲置被消化，薪资增长预计将会加速。

一项衡量失业情况的更广泛指标广义失业率，下降0.2%，至9.7%，为2008年5月以来最低。美联储主席耶伦曾表示，每月只需创造不到10万个工作岗位即可跟上适龄劳动人口增长的步伐。

外汇

非农报告喜忧参半，美元对多数主要货币汇率下跌，且美元兑欧元触及一周低位，因美国2月份薪资回落，盖过了就业岗位强劲增长带来的利多基调，并支持了美联储不急于升息的观点。

分析人士表示，薪酬降低可能使得美联储在短期内不会再次加息，这一预期在当天压低了美元。分析师表示，交易商聚焦薪资下滑，上月就业岗位猛增24.2万也未能打消他们的顾虑。

Merk Investments的总裁兼首席投资长Axel Merk表示，毫无疑问，薪资数据疲弱暗示美联储可能最终妥协并推迟加息。

分析师称，美国薪资下滑暗示通胀将继续保持在低位。美联储决策者密切关注通胀的发展，以决定何时进行第二次升息。

尽管在就业岗位大幅增长的数据公布后美元应声上扬，但涨势很快被逆转，欧元兑美元升至日高1.1042美元，此为一周最高水平。

美元指数盘中触及近两周低位97.019，不过，美元兑避险货币日元，在午盘后的交易中转跌为升，触及日高114.25高位，分析师将此归因于风险偏好增强。

欧元在美国就业报告公布前已经触及一周高位，因市场认为欧元已经消化了欧洲央行将在下周进一步放宽政策的预期。欧元在下午的交易中续升，继续受助于上述观点。

去年12月3日，交易商被迫快速回补欧元，因欧洲央行在当日政策会议上宣布的刺激举措规模不及预期，令市场“大失所望”。分析师称，当日情景周五重现，交易商在欧洲央行3月10日会议前回补欧元空头头寸。

Brown Brothers Harriman公司的汇市策略部全球主管Marc?Chandler表示，12月初，投资者被狠狠地“咬了一口”，这促使投资者于今日回补空头头寸。

欧元兑美元尾盘上扬0.37%，报1.0995美元。美元兑日元尾盘升0.32%，报114.03日圆。

美国就业数据公布后，美元兑瑞郎触及一周低位0.9881瑞郎，后反弹，尾盘上扬0.24%，报0.9944瑞郎。美元指数回落0.24%，报97.361。

纽约商品交易所4月交割的黄金期价4日上涨12.5美元，报收于每盎司1270.7美元，涨幅为0.99%。


(上图为美元指数60分钟走势图，来源彭博 汇通财经)

黄金：

美国劳工部4日公布的数据显示，2月份美国非农部门新增就业岗位24.2万个，高于市场预期的19万个；失业率维持4.9%不变。当月，美国员工时薪较上月意外下降。

数据公布后，投资者对美联储近期再次加息的预期下降。有市场分析人士称，工资水平下降意味着美国的通胀将继续低迷，美联储无需仓促加息。

当天，５月交割的白银期货价格上涨54.8美分，收于15.694美元/盎司，涨幅为3.62%；４月交割的白金期货价格上涨43.6美元，涨幅为4.63%，收于986.3美元/盎司。

2016年迄今黄金波动已超20%，这很大程度上归因于，变得谨慎的交易员纷纷从动荡的股市和油市转战至相对较为安全的金市。

BullionVault研究主管Adrian Ash表示，黄金上升惯性动能强劲，同时一定程度上也受”美国非农就业报告并不足以支持美联储本月加息“的预期助推。Ash同时指出，对重拾通胀预期的转变也助推了一把金价上涨。

Ash指出，没有任何特定经济数据打压下的金价上涨，将继续使资金管理者们认为是动能最好的交易，而不仅仅是一项避险交易。换句话说，也就是黄金的崛起使得交易员和投资者们共同押注黄金牛市正如火如荼的到来。

利率进一步走低的市场预期能够支撑贵金属进一步攀升。


(上图为期金走势图，来源彭博 汇通财经)

原油

美国原油期货价格周五大幅收高，WTI美油期货价格周内总体上涨9.6%。因交易商将注意力从国际原油市场供应过剩问题上转移至美国页岩油产量增速放缓，以及主要产油国的石油产量冻结计划等利好消息。

因交易商提高能源需求预期，并预计美国页岩油钻井活动将减少。

Schneider Electric公司的大宗商品分析师Robbie Fraser表示，虽然美国非农就业数据一定程度上将给大宗商品价格走势带来支撑。但是即便如此，美国公布的宏观经济数据在当前市场上或许无法左右原油价格的走势，因为尽管美国经济需求“继续证明较为强劲”，但是非经济合作和发展组织的国家的经济需求增长这一大问题仍然尤为突出。

周五，包括中国在内的亚洲股市普遍走高，且中国香港恒生指数收涨1.2%。

Price Futures Group公司的高级市场分析师?Phil Flyn认为，中国政府采取的一系列“救市”措施，在支撑股票市场的同时，似乎也能够起到稳定并提振国际原油市场的效果。

国际原油市场近期从“包括俄罗斯在内的主要石油生产国计划于本月晚些时候召开产量冻结谈判会议”这一消息上获得一定支撑。

尼日利亚国家石油公司(Nigerian National Petroleum Corp)在一份声明中指出，尼日利亚石油能源部长Ibe Kachikwu表示，OPEC和非OPEC石油生产国将于3月20日于莫斯科召开谈判会议，就产量冻结合作策略做出进一步“微调”。

然而，像伊朗这样的大石油出口商已经表示，他们不会加入原油产量冻结计划，并曾称该计划是“荒谬的”。

周五，俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)表示，关于石油冻结计划的提案已提上议程，称俄罗斯已做好与OPEC产油国会晤的准备；Novak指出，OPEC和非OPEC产油国将在3月21日至4月1日期间举行会晤，但是此次会议的具体时间仍尚未确定，Novak同时称，目前除了会议时间，会议具体地点也未定，可能会在俄罗斯、卡塔尔，也可能会在维也纳等地。Novak表示，俄罗斯准备主持召开产油国会议，并预计在当前原油市场情况下，产油国联合行动将会对油价复苏产出积极作用。Novak同时指出，哈萨克斯坦和阿塞拜疆将参加欧佩克和非欧佩克会议。与此同时，俄罗斯乐观预计，所有OPEC成员国将参加此次会议。Novak同时表示，其计划于近期内访问伊朗。

Fraser表示，一般说来，当前以及短期内的市场“普遍共识”是，国际原油市场的供应过剩问题或许会从目前一直持续到2017年。由于短期的利好因素已经被市场完全反映在原油价格走势中，因而Fraser预计，国际原油市场的长期“基本熊市”将会重新卷土而来。


(上图为原油期货走势图，来源彭博 汇通财经)

目前，美国各种石油钻井平台数量已经从2014年10月的1609口的峰值减少约68%.美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布数据显示，3月4日当周，美国石油钻井减少8台，至392台，为连续第11周下降，自2009年12月11日当周以来首次降至400台以下，录得2009年12月以来的最低水平。与此同时，美国天然气钻井平台减少5台，至97台。

具体数据，仍然是德克萨斯州的钻井平台数量下降最多。据美国贝克休斯数据显示，德克萨斯州西部的二叠纪盆地(Permian Basin)的石油钻井平台数量减少6台，至158台；北达科他州的威利斯顿(Williston)的石油钻井平台数量减少3台，至33台；德克萨斯州的鹰滩(Eagle Ford)的石油钻井平台数量仅减少1台，至46台。

此外，摩根士丹利(Morgan Stanley)全球能源研究部门主管Ole Slorer及其团队在本周早些时候表示，如果美国石油钻井平台数量以目前速度减少，那么2016年8月份将降为0。Slorer同时指出，显然这种情况不可能发生，但美国页岩油钻井平台数量可能会在今年夏天见底。

与此同时，驻纽约Bernstein Research公司的分析师表示，随着今年持续下跌，美国原油勘测以及石油生产商均已削减约49%的资本预算；预计在未来数月内，美国页岩油钻井总数将触底，直至年底才会得以恢复。

然而，由于美国页岩油生产商提高生产效率以及采用新技术，美国页岩油产量并未与其钻井平台数量同步减少。不过，另据美国官方数据显示，美国的石油产量截至2月26日当周，年度同比下降2.6%，大约降至908万桶/日的水平。

另据美国统计局公布数据显示，1月份美国原油出口量从2015年12月的39.2万桶/日降至36.4万桶/日。

此外据悉，作为OPEC第三大产油国的伊朗3月份原油出口量预期将达到165万桶/日，高于2月份150/日万桶的产量水平。

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