3月3日下午3时，全国政协会议开幕。作为2016年资本市场改革的重头戏，股票发行注册制改革的进展情况在全国两会期间备受瞩目，也是代表委员关心的话题。那么，代表委员对注册制改革有何建议？

李稻葵：注册制推出必须慎之又慎

全国政协委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，目前A股波动率较大，应该从根子上解决问题，在制度尚未完善时，注册制推出须慎之又慎。

进入2016年以来，A股单日涨幅和单日下跌波动率比较大，对此李稻葵表示：“A股制度安排不算合理，上市公司治理和质量也有距离，尤其是法制安排上，因此，建议在上海建立一个专门独立的金融证券检察院和金融证券法院，以后所有上市公司、债券违法的诉讼都统一在上海开庭。”

对于A股要“保底”，李稻葵委员认为，如果股市过分恐慌，相关部门就必须果断出手，并且要有统一的入市机制。“不过，从目前市场状态看，出手还为时过早。”

李稻葵表示，注册制背后的后续机制相当重要，注册制的推出，相当于取消了高考，所有人都可以上大学，这就需要将不合格生及时剔除。

张连起：注册制下监管 要更加突出投资者保护

全国政协委员、瑞华会计师事务所管理合伙人张连起表示，股票发行注册制改革是资本市场通过市场化的方式更好服务实体经济的重要举措。积极稳妥推进注册制,实现监管转型意义重大。当前我国资本市场的结构和功能存在缺陷，市场效率和公信力不足，新老问题叠加交织，决策面临多难选择。监管实践中存在被动型监管、选择性监管、随意性监管、弹性监管等现象，会计师事务所的处罚权下放到各派出机构和交易所后，容易带来处罚结果畸轻畸重、尺度不一等问题。

他建议，一是加强事中事后监管，监管重心要放在打击市场操纵上。二是监管要更加突出投资者合法权益保护。三是督导会计师事务所增强风险识别、防范和应对能力。四是加快监管基础设施建设，强化监管保障。五是积极做好权力和责任清单编制工作。

朱建弟：创新监管理念与监管方式

全国政协委员、立信会计师事务所合伙人朱建弟表示，我国资本市场实施注册制已近临门一脚之势，全国股票发行将很快实行注册制。实施注册制后，资本市场的监管方式需要调整，改变原在核准环境下实行的监管方式，以适应注册制环境下的监管要求。

值得一提的是，朱建弟认为，要创新监管处罚方式。在“大监管体系”框架下，建议建立处罚咨询委员会，该处罚咨询委员会应当由各个监管机构，如证监会、银监会、财政部、环保部、司法部等相关人员及经挑选合格的中介机构、投资机构的代表组成咨询专家库，按申报企业或中介机构、投资机构的代表组成处罚咨询委员会，向有关监管部门提出适当的处罚建议。

舒心：从“核准制”向“注册制”改革中 要弱化监管行政审批

全国政协委员、金澳集团董事局主席舒心认为，我国资本市场发展迅速，初步形成了涵盖股票、债券和期货的市场体系，但资本市场对中小企业的认可度较低。他建议，在金融体制改革中，要改变实体经济中小企业融资渠道少、融资困难大的状况，必须对股票、债券和期货等资本市场进行一系列改革，以有效促进直接融资。他认为，企业上市从“核准制”向“注册制”改革过程中，要弱化证券监管部门对上市股票发行的行政审批，增强发行制度的弹性和灵活性，以降低股票发行成本，提高直接融资效率。

机构：注册制改革2016年实施概率较低

国泰君安宏观研究团队任泽平、解运亮预计，预计注册制改革方向不变，但会选择合适时机实施，2016年实施概率较低。

资本市场在供给侧改革中将承担重要使命。党中央、国务院十分重视发挥多层次资本市场在供给侧改革推动经济转型中的重要作用和使命，预计资本市场在“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的供给侧改革中将承担重要使命。按照党的十八届三中全会决定要求，推进股票发行注册制改革是资本市场改革的重点任务之一。

任泽平预计，注册制改革2016年实施概率较低。3月1日起,国务院对注册制改革的授权将正式实施，期限为两年。但3月1日只是起始时间，实施时间并无时间表。2月26日，证监会发言人邓舸表示，获得国务院授权后，证监会将按程序研究制定专门的部门规章、信息披露准则和规范性文件，系统构建注册制的规则体系，这一工作需要有一个较长的时间过程。2月27日，全国人大常委王毅在出席一论坛时表示，注册制改革目前已处于全国人大“二审”的阶段，国务院授权证监会试点后会尽量提速，但2016年出台注册制改革方案的可能性不大。3月1日，证监会公告称，已圆满完成2015年全国人大代表建议和全国政协委员提案办理工作，也未提及注册制改革事宜。预计注册制改革方向不变，但会选择合适时机实施，2016年实施概率较低。

注册制改革宜控制节奏、渐进推进。一步到位的、彻底的注册制改革对法治环境、事中事后监管、退市制度等要求较高，在相关法治保障不健全的情况下实行美国式注册制将使资本市场沦为更为严重的圈钱游戏，这是完全可以预料到的。从老成谋国的角度，建议采取渐进式的注册制改革，往前走半步，先降低上市的盈利门槛、适度扩容但仍有节奏控制、审核主体下放到交易所、交易所对注册文件的齐备性一致性可理解性进行审核，并逐步建立完善事中事后监管、集体诉讼制度、欺诈重罚、退市制度等重大保障制度。

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