市场回顾：上周，军工板块下跌9.70%，沪深300(3058.422, 7.09, 0.23%)指数下跌3.39%，军工板块跑输同期沪深300指数6.31个百分点。上周军工板块跌幅较大排名倒数第3,我们认为当前市场风险偏好较低，军工板块高贝塔值导致大幅杀跌。

　　本周观点：军工长牛不改，维持行业“推荐”评级。当前时点防守为主。宏观面：军工行业长期成长性较好，但短期市场风险偏好处于底部，下周军工板块大幅反弹概率较小。行业面：朝鲜核问题将长期影响亚太局势稳定，军队改革逐步兑现相关政策也稳步出台，未来国家发动机公司成立和发动机专项启动、3月两会期间国防军费开支预算继续保持高增长、军工科研院所改制超预期等事件都有望成为军工板块催化剂。数据面：军工板块年初至今，已经下跌28.7%，29个子行业中排第25名。计算机板块跌幅最深为35.90%，相比之下军工板块跌幅也很深。

　　优质民参军标的具有安全边际。民参军企业通过内生研发或外延收购的方式进入军工领域，自身主营业务稳定并且占据行业龙头地位，拥有的军工业务具有技术优势并且稀缺性较强，业绩爆发有预期。同时，当前估值回撤较大，投资价值出现。关注新材料+军工转型的上海佳豪(19.000, -0.29, -1.50%)(300008)、康达新材(25.27, -0.53, -2.05%)(002669)和亿利达(10.25, -0.01, -0.10%)(002686)，军工信息化标的振华科技(16.59, 0.07, 0.42%)(000733)和川大智胜(42.69, -0.05, -0.12%)(002253)。

　　超跌之后，部分军工标的出现了价格倒挂。我们认为这类标的可以优先选择，尤其是部分倒挂比例较高的。关注乐凯胶片(12.940, 0.14, 1.09%)(600135,倒挂52%)，中航飞机(17.55, -0.12, -0.68%)(000768,倒挂52%)，航天晨光(20.980, 0.40, 1.94%)(600501,倒挂50%)，海特高新(13.51, 0.29, 2.19%)(002023,倒挂48%)，中海达(12.510, -0.09, -0.71%)(300177,倒挂47%)。。

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