跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地，不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内，大股东认购部分为36个月)限制。

下面是今年以来部分跌破定增价格股票一览表：

其中折价幅度排名居前的分别是富瑞特装折价54.95%；恩华药业折价52.97%；石化机械折价52.06%。

投资指南：

我们将定向增发的不同环节分为三个阶段：

阶段一：定增实施过程中；

阶段二：定增完成至股份解禁之间；

阶段三：股份解禁后。

在这三个阶段中，我们发现定增实施过程中和股份解禁后破发股具有较好的投资价值，而股份解禁前的投资价值不高。从定增实施过程和股份解禁后两个阶段我们得到两种投资策略：

买股策略一：定增实施过程中的破发回补

筛选条件有：近期获得证监会批准的定向增发，发行对象仅为金融资本，股价跌破发行价15%以上，发行股份占总比在15%以上，持有期为定增获批公告日至增发完成前（值得注意的是，证监会批文有效期截止后如果没有成功实施增发则批文就会失效）；

买股策略二：股份解禁后的破发回补

筛选条件有：增发股份已在近期解禁，发行对象为金融资本，股价跌破发行价30%以上，市值在40亿元以下，PE-TTM在20倍以下，持有期为解禁后30个月。

图片中的实施日期就是定增股解禁日期。一般金融资本参与定增限售期12月，例如富瑞特装2015年8月5日，定增股上市；2016年8月5日解禁。

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