据沪深交易所最新数据显示，截至2月29日，上交所融资余额报5010.42亿元，较前一交易日减少88.96亿元；深交所融资余额报3498.3亿元，减少77.95亿元；两市合计8508.72亿元，减少166.91亿元。两市融资余额创近15个月新低。

国金证券认为，融资余额目前回到了2014年12月初的规模水平，融资数据的进一步减少或表明机构趁这一轮反弹在逐步降低仓位。2月25日指数暴跌5%，一举吞没了市场几日反弹下的阳线，这表明弱势下博反弹的性价比不高。

国金证券预计，A股市场上半年整体机会不大，当政策何时回归于“保增长+货币进一步宽松”组合后，A股市场向上的空间才会打开，这一时间窗口或在今年下半年。短期来看，楼市的持续火爆使得宽松政策边际递减的预期在升温，1-2月份高信贷透支了未来数月的信贷投放规模，美元仍维持强势。在以上制约国内货币空间打开的因素没有消退之前，市场既有的弱势格局不会发生改变，预计上证综指在2500-3000点附近震荡，需以控制风险、防御为主，建议行业配置上以偏低估值的大金融、大消费等防御性板块为主。

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