周五市场展开暴跌后的反弹，小盘股整体偏弱。此次杀跌起于创业板个股，主 要是节后机构资金主动性减仓或调仓导致资金出现羊群效应，通过以软件信息 为代表的成长股下跌可以看出。而煤炭钢铁等供给侧板块率先反弹，验证了机 构在进行结构性调仓。近期公开市场逆回购到期量偏大，但央行继续进行对冲 ，26开展3400亿7天逆回购，资金面压力并不大。资金面结构和股灾3.0时不 太一样，目前场外观望资金为数不少，尤其是私募资金持仓偏轻，这些资金在 伺机入市，所以不会出现持续性追杀行情。 技术上，上证指数常态反弹，但是需关注三日能否收复2850的重叠位置，若短 期能收复，则破低的可能性并不是很大。同时，由于在股灾3.0后的反弹时间 尚未满足，所以近期还有机会在前低2638上方震荡或继续延续阶段性反弹。周 线增量下跌，未能保住上周针对2850的胜利果实，所以下周周线比较关键，只 有下周周线展开多头反攻才能化解目前的空头优势结构。操作上，下周按反弹 预期操作，可以低吸高抛。

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