科德投资:三因素助推暴跌
   25日沪深两市早盘即开始大跌，大盘跳水的幅度较大，两市一日和两日国债逆回购收益率创下近期新高。黄金股是两市25日较为抗跌的板块，金融和地产依然扮演领跌的角色，中小板和创业板的走势也比较疲弱。两市成交量依然维持在比较平稳的状态，从市场的角度来说后市可以关注一些新出现的机会。
   从25日市场的走势来看，大跌的原因我们可以推断为几点：一是跟资金面有关。这点从国债逆回购的收益率可以看出。一日和两日的国债逆回购收益率25日均大幅飙升，这显示短期资金紧张度有所提升，而且春节过后央行历来有回笼资金的习惯。二是跟高送转有关。上交所和深交所分别警示了高送转的风险，并且对高送转严加监管。高送转个股前期在两市当中扮演了重要的领涨角色，在风险警示之后这部分个股大跌，不免影响到整个行情。三是来自权重股的分化。银行和地产近期均表现不佳，虽然有色和煤炭有所起色，但是银行和地产对于指数的影响力较大。
   透过25日的大跌，我们可以看到五日线对于市场的牵引力还是比较大，而且现在政策面没有明显的信息出台，整个大盘的波动会比较大。不过透过近期的震荡也可以看到一些机会。首先是高送转，交易所的风险警示只是针对业绩不好还实施高送转的公司，因此那些业绩好的高送转公司实际上是被错杀的，跌下来的机会还是比较清晰的。其次，需要留意高科技个股的机会。这部分个股的股价通常弹性较大，前期估值过高是这部分个股的问题，但是近期市场下跌基本上已经解决了高科技股估值高的问题，这部分上市公司后续发展还是非常值得看好的。

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