今年一月份，上证指数20个交易日收获12根阴线，下跌22.65%。22.65%的跌幅创下A股史上最差开局，也是2008年10月以来最大月跌幅（沪指2008年10月跌幅为24.63%）。单月A股蒸发市值近13万亿元，这样的行情可谓冷坏了投资者的心。

而另一方面，保本基金市场异常火爆。Wind数据显示，1月份共有12只发行，募集总额达369.75亿元。截止1月31日，全市场存续的保本基金规模为1871亿元，一月份募集规模占其比例为19.76%。而据媒体报道，1月11日发行的易方达保本一号发行首日即售罄,单日认购规模约45亿元,创下三年来保本基金发行首日募集规模新纪录。

保本基金为什么如此受市场追捧呢？大体有以下两个原因：

1、A股市场跌跌不休，投资者避险需求强烈。1月份有306只个股跌幅超过40%，有1480只个股跌幅超30%。在股票市场表现不尽如人意的情况下，一些投资者对本金安全的要求提高了，因此投资目标也会从相对较高风险的权益类产品转移到类似保本基金这种低风险产品上。

2、在保本周期内，能为投资者带来相对放心的正回报。一定条件下，保本基金下有保本，收益上不封顶，攻守兼备的特性在当下就更受到了大家的欢迎。

【1】本金安全。资料显示，经过2004年至今的牛熊周期考验，目前已经运作到期的所有保本基金期末均实现了保本目标；

【2】熊市抗跌。在2008年的熊市中，保本基金平均跌幅为9.7%，回撤相对较小，同期上证综指跌幅达到65.39%；

【3】牛市涨幅可观。2006年、2007年和2014年，保本基金平均收益率分别为35.42%、64.53%和18.77%；

【4】震荡市仍跑赢大盘。在2010-2013年的震荡市，保本基金的表现也强于同期的上证综指。

数据来源：银河证券，基金自然年度业绩汇总统计

就近期来看，保本基金的走势也是优异的。新年伊始，A股再度出现暴跌行情，权益类基金表现惨淡，据Wind统计，2016年1月份，市场上股票型基金的平均跌幅达22%，1000多只混合型基金的平均跌幅超过14%。而市场上保本基金同期整体平均跌幅仅为1.83%，在去年的股灾之中，保本基金也堪称最亮眼明星。

数据来源：Wind，截至2016-1-31

目前保本基金备受关注，是否适合所有类型的投资者呢？

具体来说有以下6类最合适：

1、有资产配置需求的投者：已投资了较高风险的投资品种，可配置保本基金降低整体组合的风险。

2、投资风格偏稳健、风险厌恶型的投资者：既要保证本金的安全性，风险承受能力较低，但又期待能够分享股市收益。

3、想打新的投资者：当下新股中签后的回报颇高，不少保本基金在积极参与新股申购。

4、“恐高”、“踏空”的投资者：机构预测2016年上证指数或将在2500点至4000点之间宽幅震荡，目前3000点左右正处在较为尴尬的点位，选择保本基金“退可保本，进可增值”，在股市上涨时也不至于踏空。

5、短期“看空”股票市场的投资者：借助保本基金回避市场短期的大幅波动，待上涨趋势确定后再转成其他品种。

6、资金有特定用途的投资者：为未来大额支出进行储备、储蓄的中长期投资者，例如子女教育基金、养老金等，配置保本基金作为资产配置中的“保本资产”。

保本型基金，顾名思义就是要保本。在基金产品的一个保本周期内（基金一般设定了一定期限的锁定期，在中国一般是3年，在国外甚至达到了7年至12年），投资者可以拿回原始投入本金，但若提前赎回，将不享受优待。

这类基金对于风险承受能力比较弱的投资者或是在未来股市走势不确定的情形下，是一个很好的投资品种。

保本基金将本金分为两部分：

绝大部分用于投资具有固定收益的投资工具上，例如我们熟悉的定存、债券等，特点呢就是稳定，积累安全垫；

另一部分比例较小的本金设定在权益类或者衍生性金融工具上。因此保本基金在具有一定安全垫基础上，博取更多收益的机会。

不太明白？没关系，我们举个例子来理解一下。

一般情况下，保本基金在期限内的前半段投资固定收益工具，积累安全垫，具有一定的抵抗风险的能力之后，期限后段以一定的仓位投资权益类工具，从而博取较高的收益，最差的情况也是保本无收益而已，权益资产的仓位视每个理财产品的具体情况而定。

说到这儿，我们要说：100%保本是有条件的！

投资保本基金，想获得承诺保本，就必须遵守人家的“游戏规则”，否则造成的影响只能自己承担。下面我们说几个误区：

1、提前赎回

提前解约赎回，不但无法享有保本保证，且通常还必须负担赎回费用。

2、保本不保盈利

只保本金，并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3、保本类型不同

分为“完全保本但不保息”、“完全保本及保障利息”以及“只保障部分本金及固定利息收入”三种，并非所有的保本型基金都提供100%的保本设计。

4、保本期限

在一定期限内，对投资者所投资的本金提供100%或者更高保证的基金。关于此点，我们举例说下帮助理解：

那如果错过认购期的投资者，是否还要继续买入呢？

上面说了，保本基金一共就两个要求，不要错过认购期，不要提前赎回，否则申购后的保本基金不享受保本条约，不管是保本100%还是80%，都跟你没关系，虽然从历史业绩来看，国内保本基金未曾出现亏损现象，但明明有一马平川的大道，你非要走独木桥，虽然殊途同归，但也只能说算你任性。切忌未持有到周期后便赎回。

近期随着市场下跌，20只保本基金纷纷跌破面值，有部分投资者大呼抄底时机来临，认为保本基金在周期运作结束后净值无疑会回到1元面值以上，那么此时申购将会获得一部分无风险收益。对于这种观点，实际并不准确。

“此情况下存在投资价值，但不能称为无风险收益。保本基金中间是允许净值波动的，并非在整个保本周期内的每一天净值都在面值以上。”国投瑞银瑞祥保本拟任基金经理刘兴旺表示，“如果做得比较激进，风险资产仓位很高，再赶上1月初的暴跌，结果使得安全垫有较大损失，那就有可能要按照纯债基金来操作了。“

这意味着跌破安全线的保本基金，有可能放弃所有的权益类操作，从而变成一只“僵尸基金”，对于套利的投资者而言，意义不大，甚至不如购买债券基金来的直接。并且值得注意的是，在保本周期到期后，通常只对认购期内认购的客户免收赎回费，对于中途申购进来的客户，还是要扣除费用的，因此想套利，还要考虑到费用的因素。

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