专家表示，清退过程中，对股票和债券意味着风险的释放，而到清退尾声则意味着股票和相关债券的投资机会也随之到来

　　■本报见习记者 苏诗钰

　　近期，一些省市已经开始对“僵尸企业”进行清退。据悉，重庆市金融工作会已经确立了针对该市国资系统旗下200家“僵尸企业”的清退方案，不搞“一刀切”式的大规模退出，防止处置不当引发新的风险。

　　中投顾问研究总监郭凡礼在接受《证券日报》记者采访时表示，目前各地清退僵尸企业还未出现较大成效，“僵尸企业”最终退出市场即市场出清是一个复杂的过程，涉及面较广，清退难度较大。

　　“一方面，僵尸企业的类别较多，不能进行 ‘一刀切’，这为政策的推动、落实造成了一定阻碍；另一方面，清退僵尸企业政府需要反复与僵尸企业员工进行沟通、协商，以降低清退僵尸企业所带来的失业等负面影响。”郭凡礼表示。

　　就煤炭行业而言，数据显示，2015年1月份至11月份煤炭产量33.68亿吨，比2014年同期下降3.7%。2015年11月份我国煤炭进口量1619.17万吨，同比下降了23.0%，而煤炭出口量35.17万吨，同比下降22.9%。

　　中信建投研究员李俊松表示，测算国家用于煤炭钢铁工业调整的专项资金可能达1100亿元，煤炭约700亿元。未来，供给侧改革和清退“僵尸企业”政策力度可能加大，国家也将加大财税支持和金融扶持。

　　华创证券分析师齐晟表示，目前，钢铁、煤炭、有色等行业已处于持续亏损状况，石油、石化、建材等行业利润同比大幅下降。清退持续亏损企业和产能过剩企业是供给改革的重要举措，通过深化改革提高企业经营效益，最终达到优化市场结构的目的。在行业出清的过程中，产能过剩及亏损行业个股风险需要投资者重点关注。

　　“值得关注的是，伴随着过剩产能的逐步出清，这些行业大浪淘沙，留下来的企业更有生命力，而这些企业发行的信用债的信用风险也有望下降。因此，在清退 ‘僵尸企业’过程中，对股票和债券意味着风险的释放，而到了清退尾声则意味着股票和相关债券的投资机会也随之到来。”齐晟表示。

　　郭凡礼告诉《证券日报》记者，为了维护“僵尸企业”清退稳定，政府应该使劳资关系能够得到合理对待，妥善解决员工失业问题，并使企业产权能够得到有效保护。许多“僵尸企业”难以清除，劳资关系不易解决是根本，必须重视协调劳资关系。同时在推动并购重组时，收购方也需要对“僵尸企业”的产权进行客观评估。

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