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　股指期货的作用何在？

　　不少人指责股指期货是此次股市暴跌的元凶。然则具体来讲，股指期货这个外部因素并没有能力左右股市走势。此次股指下跌的基本原因是场内外融资高企催生了股市估值泡沫化，期指做空只是加速了股价向基本面回归的过程，本質上并不会对回归趋势产生影响。

　　中国国泰君安、招商证券(600999,股吧)、平安证券、安信证券等多家券商为避免融券风险而暂停融券券源供给。这一卖空限制，使得投资者只能借助股指期货来对冲市场下行风险。现货暴跌加上做空限制进一步导致股指期货交易量大增。

　　更重要的是，股指期货市场随风险加大而活跃度增加的逆周期特征，使得股指期货可以分流现货市场抛压。目前股指期货市场套期保值头寸大约占持仓规模的一半左右，这部分空头资金其实对应的是股票市场的多头部位。在股灾中，部分投资人由于进行了期货套期保值，相应的现货抛售压力就转由期货市场参与者承担，其实反而减缓了现货市场抛压。

　　可惜因为股指期货品种太少，限制了期货市场发挥更大的作用。特别是中证500股指期货负担太重，不仅承载中证500现货的套保需求， 还承载了中小板、创业板的对冲压力。在最关键时刻避险工具不足，股指期货市场只能部分减轻现货市场压力，很难为稳定现货市场发挥更大作用。

　　股指期货从诞生到现在已经有30多年历史。学理经验和研究指出，股指期货对于管理股票市场风险、强化市场定价效率起到了非常积极的作用。在2000年科网股泡沫、2008年金融危机等重大风险事件中，各国股指期货都发挥了稳定市场的重要作用。

　　为什么此次股灾中，中国国内期货市场并没有发挥预期的重要作用呢？有些学者认为目前期货市场进入障碍较大，价格发现功能尚有待加强，对于股票现货市场价格的引导作用较低。归咎其因，股指期货市场只有20多万账户，机构投资者开户数不到1万，相比股市近2亿账户，股指期货还只是一个小众市场，无法左右现货市场走势

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【住建部：街区制不是简单地“拆围墙” 制定办法将听民意】财联社24日讯，住建部官网在首页头条位置刊文称，①要认真全面理解好“逐步”两个字：并非“一刀切”，“逐步”就是有轻重缓急；更不能简单地理解为“拆围墙”。②在制定办法过程中，肯定要听取市民意见。③依法依规处理好各种利益关系和居民诉求，切实保障居民合法权益。

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