15年是趋势行情，买入并持有是一个有效策略。虽然615股灾时期市场剧烈波动，但全年来看2015年仍然是趋势性行情。15年的宏观经济预期稳定，首先是货币环境持续宽松，始终处于降息降准过程中；其次产业发展定位清晰，政府提出“大众创业，万众创新”，“互联网+”和“中国制造2025”等明确的产业发展方向，大力鼓励新兴产业发展；此外对于资本市场在经济转型中发挥直接融资的功能定位清晰，美国也始终处于加息前夕的观察阶段，内外部经济环境都相对明朗。在这种清晰的预期之下，2015年市场始终保持上涨，因此15年市场操作策略也相对简单，可以“买入并持有”。测算15年创业板涨幅84%，中小板涨幅54%，全部A股涨幅中位数为67%，市场整体趋势向好。各类基金收益率也都比较高，普通股票型基金以及偏股型混合基金净值增长中位数分别为47%、46%。

　　16年注重预期波动中折返跑。相比15年，16年形势更加复杂，过去2个月来三大预期已经在来回摇摆，这是因为经济金融环境不确定性大，宏观政策可能摇摆。2月22日中央政治局会议提出“创新宏观调控方式，加强区间调控、定向调控、相机调控”，相机调控本身就说明政策可能反复。海外形势同样复杂，虽然目前市场对美联储加息次数预期下调，但美联储已经步入加息周期，未来的节奏仍可能再变化。部分新兴经济体外债负担重、经济增长和出口增速回落，债务危机和货币贬值压力并未消除，详见《港币创07年新低，真的步入危机模式了么？-20160122》。正是由于16年很多影响股市的国内外变量复杂，市场预期会反复，全年角度操作上要更灵活，在预期波动中折返跑。我们1月28日《A股见底了吗？》提出，市场阶段性左侧底出现，处在构造圆弧底过程中，之后随着观察到国内外形势不断好转，《困局到变局》、《做多窗口已打开》、《沐浴春风》等报告不断提醒市场正在发生积极的变化，尤其强调相对收益投资者保持高仓位，仓位低的可以加仓。目前市场处于做多窗口期，策略上继续保持乐观，看好转型方向的新兴行业，“两会”即将召开，“十三五”规划是重点，如信息技术、新型消费、智能制造，及高送转主题。